Morgan Stanley Proyeksi The Fed Tetap Pangkas Suku Bunga di 2026 Meski Harga Minyak Naik

Morgan Stanley tetap memangkas suku bunga pada 2026 meskipun terjadi guncangan inflasi akibat harga minyak baru-baru ini.

IDXChannel - Morgan Stanley memperkirakan Federal Reserve (The Fed) tetap memangkas suku bunga pada 2026 meskipun terjadi guncangan inflasi akibat harga minyak baru-baru ini.

Morgan Stanley beralasan bahwa tekanan harga yang mendasari inflasi tetap terkendali dan tidak mungkin menggagalkan tren disinflasi yang lebih luas.

Dalam catatan baru-baru ini, bank tersebut mengatakan variabel kunci bagi para pembuat kebijakan bukanlah inflasi utama, yang telah didorong oleh harga energi, tetapi apakah ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terkendali.

Sejauh ini, ekspektasi tersebut tetap relatif stabil, bahkan ketika indikator inflasi jangka pendek telah meningkat sebagai respons terhadap harga minyak yang lebih tinggi.

Laporan tersebut menyoroti bahwa meskipun ekspektasi inflasi satu tahun telah meningkat, itu mencerminkan tekanan harga terkait energi yang bersifat sementara daripada pergeseran struktural dalam dinamika inflasi.

Ekspektasi jangka panjang, yang dipantau ketat oleh The Fed, tetap mendekati tingkat pra-pandemi, menunjukkan bahwa kredibilitas seputar pengendalian inflasi masih utuh.

Skenario dasar Morgan Stanley mengasumsikan dampak terbatas dari kenaikan harga minyak terhadap inflasi inti, yang tidak termasuk komponen makanan dan energi yang volatil.

Akibatnya, The Fed kemungkinan akan mengabaikan lonjakan biaya energi saat ini, asalkan ada kemajuan berkelanjutan dalam ukuran inflasi yang mendasar.

Bank tersebut juga mencatat bahwa kondisi keuangan telah mengencang secara signifikan sejak dimulainya konflik Timur Tengah, dengan dampak gabungan dari dolar yang lebih kuat, harga minyak yang lebih tinggi, dan premi risiko ekuitas yang meningkat setara dengan kenaikan suku bunga sekitar 80 basis poin.

Pengetatan ini mengurangi kebutuhan akan pengekangan kebijakan tambahan dari The Fed.

Dengan latar belakang ini, Morgan Stanley memperkirakan The Fed mulai melonggarkan kebijakan pada akhir  2026, dengan pemotongan suku bunga kemungkinan terjadi pada paruh kedua tahun ini seiring dengan moderasi pertumbuhan dan pendinginan inflasi secara bertahap.

Bank sentral Amerika Serikat (AS) itu juga diproyeksikan melakukan dua kali pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, menurunkan suku bunga kebijakan menuju kisaran 3,0–3,25 persen.

Namun, prospeknya bergantung pada ekspektasi inflasi yang tetap terkendali. Kenaikan ekspektasi jangka panjang yang berkelanjutan dapat memaksa The Fed untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, terutama jika guncangan energi mulai memengaruhi perilaku penetapan harga yang lebih luas.

Namun, untuk saat ini, pandangan Morgan Stanley menunjukkan bahwa guncangan harga minyak, meskipun signifikan bagi pasar dan konsumen, kemungkinan besar tidak akan secara mendasar mengubah arah pelonggaran kebijakan The Fed.

(Febrina Ratna Iskana)