PANI Siap Rights Issue, Analis Soroti Area Harga Ini
Emiten properti PT Pantai Indah Kapuk Dua Tbk (PANI) atau PIK 2 berencana melaksanakan penambahan modal melalui skema rights issue.
IDXChannel – Emiten properti PT Pantai Indah Kapuk Dua Tbk (PANI) atau PIK 2 berencana melaksanakan penambahan modal melalui skema rights issue. Bagaimana dengan prospek sahamnya?
Pengamat pasar modal Michael Yeoh menilai penting bagi investor untuk memahami rasio rights issue yang akan digelar PANI.
“Penting untuk mengetahui rasio dari right issue yang akan dilakukan oleh PANI. Berdasarkan dari jumlah saham yang akan diterbitkan, yaitu 1,2 miliar saham, maka estimasi saya secara kasar adalah 14 saham PANI berhak menebus 1 right,” kata Michael, Rabu (3/9/2025).
Ia menambahkan, saat ini pasar masih menanti kepastian harga pelaksanaan rights issue yang akan ditetapkan perseroan.
“Menyusul RUPS akan segera dilakukan, investor terlihat masih melakukan wait and see terhadap nilai right issue itu sendiri—apakah berada di atas harga pasar atau di bawah,” ujarnya.
Selain fundamental, Michael juga menyinggung aspek teknikal pergerakan saham PANI di bursa.
“PANI sendiri terlihat memiliki pola ascending triangle yang akan confirm di angka Rp16.900 ke atas. Melewati angka ini, maka target dari PANI adalah Rp18.000. Dengan catatan, mampu mempertahankan area Rp15.000,” kata dia.
Perkokoh Posisi di CBDK
Menurut keterbukaan informasi, PANI berencana melakukan Penambahan Modal Dengan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (PMHMETD) III atau rights issue dengan penerbitan hingga 1,21 miliar saham baru bernilai nominal Rp100 per saham. Sementara, perseroan belum mengumumkan harga pelaksanaan.
Saham baru ini akan diterbitkan dari portepel Perseroan dan dicatatkan di BEI, dengan hak yang sama dan sederajat termasuk hak dividen seperti saham yang telah ada.
Pelaksanaan PMHMETD III membutuhkan persetujuan pemegang saham dalam RUPSLB dan pernyataan efektif dari OJK. Perseroan berhak menerbitkan sebagian atau seluruh saham yang disetujui, dengan harga pelaksanaan final dan jumlah saham yang akan diterbitkan diumumkan dalam Prospektus.
RUPSLB dijadwalkan pada 9 Oktober 2025, sementara pendaftaran ke OJK akan dilakukan setelah persetujuan, dengan jangka waktu efektif maksimal 12 bulan.
Hasil PMHMETD III akan digunakan untuk menambah penyertaan saham di anak usaha Perseroan, yakni hingga 44,1 persen di PT Bangun Kosambi Sukses Tbk (CBDK) atau BKS, serta penyertaan di PT Cahaya Inti Sentosa, PT Karunia Utama Selaras, dan PT Panorama Eka Tunggal. Dana ini diharapkan memperkuat struktur permodalan, menambah aset, dan mendukung ekspansi serta pertumbuhan pendapatan Perseroan.
Dengan modal yang lebih kuat, PANI akan lebih fleksibel merealisasikan rencana strategis, mempercepat pengembangan proyek, dan meningkatkan daya saing di industri properti nasional.
Bagi pemegang saham yang tidak menggunakan haknya, kepemilikan akan terdilusi, namun seluruh pemegang saham diyakini akan memperoleh manfaat dari kinerja dan prospek bisnis yang lebih baik.
Sebelumnya, PANI menggelar private placement tahap III pada 2 September 2025, menerbitkan 20,91 juta saham baru bernominal Rp100 per saham dengan harga pelaksanaan Rp14.350.
Seluruh saham baru akan diserap oleh pemegang saham pengendali, PT Multi Artha Pratama, dan tercatat di bursa pada 3 September 2025. Dana sekitar Rp300 miliar yang diperoleh akan digunakan untuk memperkuat struktur permodalan dan mendukung kegiatan usaha anak usaha yang dimiliki lebih dari 99 persen.
Tanggapan Stockbit
Stockbit memperkirakan total net asset value (NAV) PANI bisa naik sekitar 23 persen menjadi Rp351,1 triliun setelah menambah kepemilikan di CBDK menjadi sekitar 90 persen. Saat ini, dengan kepemilikan 45,9 persen, NAV PANI diperkirakan sebesar Rp286,6 triliun. Kenaikan ini setara dengan tambahan Rp64,5 triliun dari estimasi NAV saat ini.
Harga pelaksanaan rights issue diperkirakan minimum Rp13.800 per saham, dengan potensi perolehan dana sekitar Rp16,73 triliun dari penerbitan hingga 1,21 miliar saham baru. Namun, harga ini bisa lebih tinggi jika Perseroan menerbitkan saham lebih sedikit dari rencana maksimum.
Stockbit menilai harga pembelian 44,1 persen saham CBDK di Rp6.450 per unit relatif netral dibandingkan harga pasar Rp6.550 per saham, sehingga tidak berdampak signifikan pada CBDK dan tidak memicu mandatory tender offer.
Transaksi ini dianggap positif untuk PANI karena dilakukan dengan valuasi sekitar 75 persen discount terhadap NAV CBDK, mengingat sebagian landbank CBDK berada di kawasan premium CBD PIK 2. Estimasi kenaikan NAV PANI dipandang lebih tinggi dibanding potensi dilusi pasca–rights issue. (Aldo Fernando)
Disclaimer: Keputusan pembelian/penjualan saham sepenuhnya ada di tangan investor.