Wall Street Sepekan Dihantui Kekhawatiran Perlambatan Ekonomi Dunia
Kekhawatiran bahwa pengetatan kebijakan moneter The Fed dapat menyebabkan resesi AS telah menggeser momentum dari nilai saham
IDXChannel - Wall Street sepekan Dihantui kekhawatiran potensi perlambatan ekonomi yang membuat menurunkan prospek nilai saham.
Padahal prospek nilai saham sebelumnya telah mengungguli indeks yang lebih luas tahun ini dalam menghadapi lonjakan inflasi dan kenaikan suku bunga.
Mengutip Reuters, nilai saham - umumnya didefinisikan sebagai yang diperdagangkan dengan diskon pada metrik seperti nilai buku atau harga terhadap pendapatan - biasanya berkinerja buruk dibandingkan rekan-rekan pertumbuhan mereka selama dekade terakhir, ketika keuntungan S&P 500 (.SPX) didorong oleh fokus teknologi. raksasa seperti Amazon.com Inc (AMZN.O) dan Apple Inc (AAPL.O).
Dinamika itu bergeser tahun ini, ketika Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunga pertamanya sejak 2018, secara tidak proporsional melukai saham-saham pertumbuhan yang lebih sensitif terhadap suku bunga yang lebih tinggi. Indeks nilai Russell 1000 (.RLV) turun sekitar 13% tahun ini, sedangkan indeks pertumbuhan Russell 1000 (.RLG) telah turun sekitar 26%.
Namun, bulan ini, kekhawatiran bahwa pengetatan kebijakan moneter The Fed dapat menyebabkan resesi AS telah menggeser momentum dari nilai saham, yang cenderung lebih sensitif terhadap ekonomi. Indeks nilai Russell naik 0,7% pada bulan Juli, dibandingkan dengan kenaikan 3,4% untuk mitra saham pertumbuhannya.
"Jika Anda berpikir kita berada dalam resesi atau akan mengalami resesi, itu tidak selalu... bekerja untuk keuntungan nilai saham," kata Chuck Carlson, kepala eksekutif di Horizon Investment Services.
Pergeseran baru ke saham pertumbuhan adalah salah satu contoh bagaimana investor menyesuaikan portofolio dalam menghadapi potensi penurunan ekonomi AS. BofA Global Research pada hari Kamis memangkas target harga akhir tahun untuk S&P 500 menjadi 3.600 dari 4.500 sebelumnya dan menjadi bank Wall Street terbaru yang memperkirakan resesi yang akan datang.
Indeks ditutup pada 3.863,16 pada perdagangan Jumat (15/7/2022) dan turun 18,95% tahun ini.
Penghasilan perusahaan yang mulai berlaku minggu ini akan memberi investor gagasan yang lebih baik tentang bagaimana inflasi yang melonjak telah memengaruhi laba perusahaan, dengan hasil dari Goldman Sachs, Johnson & Johnson (JNJ.N) dan Tesla di antara yang ada di dek.
Untuk sebagian besar tahun ini, nilai saham diuntungkan dari tren pasar yang lebih luas. Saham energi, yang terdiri dari sekitar 7% dari indeks nilai Russell 1000, melonjak selama paruh pertama tahun 2022, melonjak seiring dengan harga minyak karena kendala pasokan minyak mentah diperburuk oleh invasi Rusia ke Ukraina.
Tetapi saham energi bersama dengan harga minyak mentah dan komoditas lainnya telah jatuh dalam beberapa pekan terakhir di tengah kekhawatiran bahwa resesi akan melemahkan permintaan.
Resesi juga membebani saham bank, dengan ekonomi yang melambat mengganggu pertumbuhan pinjaman dan meningkatkan kerugian kredit. Saham keuangan mewakili hampir 19% dari indeks nilai. Baca selengkapnya
Namun, pendapatan yang kalah dari Citigroup, mendorong saham bank pada hari Jumat, dengan indeks bank S&P 500 (.SPXBK) naik 5,76%.
Pada saat yang sama, perusahaan teknologi dan perusahaan pertumbuhan lainnya juga cenderung memiliki bisnis yang kurang siklis dan lebih mungkin untuk mengatasi perlambatan ekonomi yang luas.
"Orang-orang membayar premi untuk saham yang tumbuh ketika pertumbuhan langka," kata Burns McKinney, manajer portofolio di NFJ Investment Group.
Analis JPMorgan awal pekan ini menulis bahwa mereka percaya saham pertumbuhan memiliki "peluang taktis" untuk menebus kerugian, mengutip valuasi yang lebih murah setelah aksi jual tajam tahun ini sebagai salah satu alasannya.
Pendukung nilai saham mengutip banyak alasan untuk gaya investasi untuk terus berjalan.
Saham pertumbuhan masih lebih mahal daripada saham bernilai secara historis, dengan indeks pertumbuhan Russell 1000 diperdagangkan dengan premi 65% dibandingkan dengan nilainya, dibandingkan dengan premi 35% selama 20 tahun terakhir, menurut Refinitiv Datastream.
Sementara itu, laba per saham untuk nilai perusahaan diperkirakan akan naik 15,6% tahun ini, lebih dari dua kali lipat tingkat pertumbuhan perusahaan, Credit Suisse memperkirakan.
Data dari UBS Global Wealth Management pada hari Kamis menunjukkan nilai saham cenderung mengungguli saham pertumbuhan ketika inflasi berjalan di atas 3% - sekitar sepertiga dari pertumbuhan tahunan 9,1% harga konsumen AS yang terdaftar pada bulan Juni.
Josh Kutin, kepala alokasi aset, Amerika Utara di Columbia Threadneedle, percaya kemungkinan resesi A.S. di tahun depan akan ringan, membuat nilai saham yang sensitif secara ekonomi siap untuk mengungguli jika pertumbuhan meningkat.
"Jika saya harus memilih satu, saya masih akan memilih nilai daripada pertumbuhan," katanya. "Tapi keyakinan itu turun sejak awal tahun," imbuh Kutin.
(SAN)