RUU Pajak dan Belanja Disahkan di Tengah Utang Jumbo AS Capai USD37 Triliun
RUU anggaran pemotongan pajak Trump diperkirakan akan menambah sedikitnya USD3 triliun atau sekitar Rp5.988 triliun (kurs Rp16.185).
IDXChannel - Sejak Presiden Donald Trump bersorak atas disahkannya RUU pajak dan belanja anggaran Besar yang digagasnya sendiri dan diresmikan melalui Kongres pekan ini, benih keraguan yang telah lama ditabur tentang keberlanjutan pinjaman AS dari seluruh dunia muncul lagi.
Dilansir dari laman BBC Sabtu (5/7/2025), RUU anggaran pemotongan pajak Trump diperkirakan akan menambah sedikitnya USD3 triliun atau sekitar Rp5.988 triliun (kurs Rp16.185) atau 2,2 triliun poundsterling ke tumpukan utang AS yang sudah mencengangkan sebesar USD37 triliun (27 triliun poundsterling).
Tidak sedikit banyak kritik terhadap rencana tersebut, termasuk mantan sekutu Trump, Elon Musk, yang menyebutnya sebagai "kekejian yang menjijikkan".
Tumpukan utang yang terus bertambah membuat sebagian orang bertanya-tanya apakah ada batas jumlah pinjaman yang akan diberikan negara Paman Sam. Keraguan tersebut telah muncul baru-baru ini dalam nilai dolar yang lebih lemah dan suku bunga yang lebih tinggi yang diminta investor untuk meminjamkan uang ke Amerika.Negara itu perlu meminjam uang untuk menutupi perbedaan antara apa yang diperolehnya dan apa yang dibelanjakannya setiap tahun. Sejak awal tahun ini, dolar telah jatuh 10 persen terhadap pound dan 15 persen terhadap euro.
Meskipun biaya pinjaman AS secara keseluruhan stabil, perbedaan antara suku bunga yang dibayarkan pada pinjaman jangka panjang versus pinjaman jangka pendek yang dikenal sebagai kurva imbal hasil telah meningkat, atau menanjak. Sehingga ini menandakan meningkatnya keraguan tentang keberlanjutan jangka panjang pinjaman AS.
Dan itu terlepas dari fakta bahwa AS telah menurunkan suku bunga lebih lambat daripada UE dan Inggris, yang biasanya akan membuat dolar lebih kuat karena investor bisa mendapatkan suku bunga yang lebih tinggi pada simpanan bank.
Pendiri Dana Lindung nilai terbesar di dunia, Ray Dalio percaya bahwa pinjaman AS berada di persimpangan jalan. Pada lintasannya saat ini, ia memperkirakan AS akan segera menghabiskan USD10 triliun setahun untuk pembayaran pinjaman dan bunga.
"Saya yakin kondisi keuangan pemerintah [AS] sedang berada pada titik kritis karena, jika hal ini tidak ditangani sekarang, utang akan menumpuk hingga ke tingkat yang tidak dapat dikelola tanpa trauma besar," katanya.
Jadi seperti ke depannya?
Pilihan pertama adalah pengurangan drastis dalam pengeluaran pemerintah, peningkatan besar dalam pajak, atau keduanya. Ray Dalio menyarankan bahwa pemotongan defisit anggaran dari 6 persen saat ini menjadi 3 persen dapat mencegah masalah di masa mendatang.
RUU anggaran baru Trump memang memangkas sejumlah pengeluaran, tetapi juga memangkas pajak lebih banyak, sehingga lintasan politik saat ini bergerak ke arah sebaliknya.
Pilihan kedua, seperti pada krisis sebelumnya, bank sentral AS dapat mencetak lebih banyak uang dan menggunakannya untuk membeli utang pemerintah seperti yang kita lihat setelah krisis keuangan besar tahun 2008. Namun, hal itu dapat memicu inflasi dan ketimpangan karena pemilik aset seperti rumah dan saham jauh lebih sejahtera daripada mereka yang bergantung pada nilai tenaga kerja.
Pikihan ketiga adalah gagal bayar AS di mana AS tidak dapat membayar dan tidak akan membayar. Mengingat bahwa kepercayaan penuh dan kredibilitas Departemen Keuangan AS menopang seluruh sistem keuangan global, hal itu akan membuat krisis keuangan besar tampak seperti piknik.
Ekonom dan Mantan Kepala Obligasi Mohamed El-Erian mengatakan kepada BBC bahwa banyak yang mencoba mengurangi kepemilikan dolar. "Dolar kelebihan berat badan dan dunia mengetahuinya, itulah sebabnya kita melihat kenaikan harga emas, euro, dan pound, tetapi sulit untuk bergerak dalam skala besar sehingga hanya ada sedikit tempat untuk dituju. Dolar seperti baju kotor terbersih Anda, Anda harus terus memakainya," kata dia.
Meskipun demikian, masa depan dolar dan aset acuan dunia, obligasi pemerintah AS sedang dibahas di tingkat tertinggi. Gubernur Bank of England baru-baru ini mengatakan kepada BBC bahwa tingkat utang AS dan status dolar sangat menjadi perhatian Menteri Keuangan AS Bessent.
"Saya tidak berpikir dolar secara fundamental terancam saat ini, tetapi dia sangat menyadari masalah ini dan saya tidak berpikir itu adalah sesuatu yang diremehkannya," tuturnya.
Utang sebesar USD37 triliun adalah angka yang tidak terduga. Jika Anda menabung satu juta dolar setiap hari, Anda akan membutuhkan waktu 100.000 tahun untuk menabung sebanyak itu. Cara yang masuk akal untuk melihat utang adalah sebagai persentase dari pendapatan suatu negara. Ekonomi AS menghasilkan pendapatan sekitar USD25 triliun setahun.
Meskipun rasio utang terhadap pendapatannya jauh lebih tinggi daripada banyak negara lain, rasio itu tidak setinggi Jepang atau Italia, dan negara itu memiliki keuntungan dari ekonomi paling inovatif dan paling kaya di dunia.
(Kunthi fahmar sandy)