Sementara suku bunga diperkirakan akan naik lagi menjelang akhir tahun, perasaan bahwa harga konsumen kembali terkendali telah tumbuh.

"Kemenangan melawan inflasi sudah di depan mata," kata gubernur bank sentral Prancis Francois Villeroy de Galhau. 

"Pemotongan sangat mungkin," katanya. Ia juga menambahkan bahwa "itu bukan yang terakhir".

Pembuat kebijakan ECB akan bertemu di Slovenia pada hari Kamis untuk memutuskan apakah akan menurunkan suku bunga lebih lanjut dan meningkatkan tempo pemotongan. Bank sentral berkantor pusat di Frankfurt tetapi kadang-kadang mengadakan pertemuan kebijakan moneter di bagian lain zona euro.

Bank telah memangkas suku bunga dua kali dari puncaknya empat persen, sekali pada bulan Juni dan sekali lagi pada pertemuan terakhirnya pada bulan September.

ECB menurunkan bunga pada fasilitas depositonya sebesar 25 basis poin dalam setiap kasus, meninggalkan suku bunga acuan pada 3,5 persen.

Tetapi data baru yang menunjukkan tekanan harga yang lebih lemah dan aktivitas ekonomi mengkonfirmasi kesan bahwa "suku bunga kebijakan terlalu ketat di kawasan euro", kata Frederik Ducrozet, kepala ekonom di Pictet Wealth Management.

Menanggapi lonjakan inflasi yang dipicu oleh pelonggaran penguncian pandemi virus corona dan invasi Rusia ke Ukraina, ECB telah menaikkan suku bunga lebih jauh dan lebih cepat dari sebelumnya.

Langkah-langkah untuk menaikkan biaya pinjaman dan memperlambat laju kenaikan harga konsumen berpengaruh. Upaya ECB untuk menjinakkan inflasi berkembang, kata presiden bank Christine Lagarde bulan lalu.

Indikator ekonomi baru-baru ini "memperkuat keyakinan kami bahwa inflasi akan kembali ke target tepat waktu", kata Lagarde kepada Parlemen Eropa.

ECB akan mempertimbangkan angka-angka baru "dalam pertemuan kebijakan moneter kami berikutnya", katanya.

Atas nama "ketergantungan data", ECB cenderung bergerak dengan ritme perkiraannya, yang diperbarui pada setiap pertemuan lainnya, dengan batch berikutnya jatuh tempo pada bulan Desember.

Penetapan suku bunga dapat tergoda untuk bertindak "preemptive" untuk menghindari pertumbuhan yang terlalu mencekik, kata Ducrozet, memprediksi pemotongan 25 basis poin lagi pada hari Kamis.

Perkiraan ECB bulan lalu telah menunjukkan pertumbuhan zona euro melambat menjadi 0,2 persen pada kuartal ketiga, dan moral yang lemah di antara bisnis semakin mengaburkan prospek.

Ekonomi terbesar blok Jerman juga berjuang untuk berjalan, dengan Berlin pekan lalu mengatakan sekarang memperkirakan ekonomi akan menyusut sebesar 0,2 persen pada tahun 2024 - tahun kedua berturut-turut dalam resesi.

"Risiko sekarang jelas condong ke sisi bawah", ketika menyangkut pertumbuhan ekonomi, kata analis ING Carsten Brzeski.

Namun, kemungkinan bahwa ECB akan mempertahankan suku bunga stabil pada bulan Oktober "tidak dapat dikecualikan sepenuhnya", kata Brzeski.

Pemotongan akan menempatkan ECB "di depan kurva", kata Brzeski, menurunkan suku bunga "tepat pada waktunya sebelum kecelakaan ekonomi yang lebih besar akan terjadi".

Tetapi tanggapan cepat, ketika para pejabat telah menekankan perlunya bergerak secara bertahap, masih akan menjadi "kontroversial", katanya.

Ancaman bahwa eskalasi konflik di Timur Tengah dapat mengirim harga minyak naik lagi adalah faktor lain yang dapat tetap berada di tangan ECB, kata Brzeski.

Apa pun keputusannya, pengamat akan mendengarkan dengan cermat pernyataan pers Lagarde untuk petunjuk apa yang akan dilakukan ECB selanjutnya.

"Inflasi turun tetapi tidak keluar," kata analis di bank HSBC.

Bahkan jika suku bunga turun pada hari Kamis, ECB "tidak akan berkomitmen untuk pemotongan lebih lanjut" dan "menyatakan kehati-hatian pada jalur suku bunga di masa depan", kata mereka.

(Dian Kusumo Hapsari)