Dalam MSCI 2026 Global Market Accessibility Review, MSCI menurunkan penilaian Indonesia pada aspek Information Flow dari kategori “+” menjadi “-”.

Penyedia indeks global tersebut menyebut kekhawatiran terhadap tingkat keterbukaan pasar masih berlanjut akibat terbatasnya transparansi struktur kepemilikan saham serta indikasi coordinated trading behavior yang dapat mengganggu pembentukan harga yang wajar.

MSCI menilai kondisi tersebut berpotensi membatasi kemampuan investor institusi global dalam mengidentifikasi tingkat free float yang sebenarnya dan mengandalkan harga pasar untuk penyusunan portofolio maupun replikasi indeks.

Persoalan serupa juga ditemukan di Turki, khususnya pada sejumlah saham berkapitalisasi kecil.

Selain isu transparansi, MSCI mencatat sejumlah hambatan lain yang masih memengaruhi akses investor asing di pasar modal Indonesia.

Informasi terkait perusahaan belum selalu tersedia dalam bahasa Inggris, sementara pasar valuta asing Indonesia dinilai belum memiliki mekanisme offshore yang efisien.

MSCI juga mencatat masih terdapat keterbatasan dalam transaksi valuta asing domestik karena transaksi valas harus dikaitkan dengan transaksi sekuritas.

Dari sisi infrastruktur pasar, MSCI menyoroti bahwa investor asing belum dapat menggunakan fasilitas overdraft dalam proses penyelesaian transaksi.

Selain itu, mekanisme transfer saham secara in-kind hanya diperbolehkan dalam kondisi tertentu, sementara fasilitas stock lending masih terbatas pada saham tertentu dengan periode pinjaman maksimal 90 hari.

MSCI juga mencatat bahwa aktivitas short selling di Indonesia masih diperbolehkan, tetapi dengan sejumlah pembatasan.

Menurut MSCI, berbagai faktor tersebut menjadi bagian dari evaluasi aksesibilitas pasar yang menentukan kemudahan investor institusi internasional berinvestasi di suatu negara.

Secara keseluruhan, MSCI menilai aksesibilitas pasar berdasarkan beberapa aspek utama, yakni keterbukaan terhadap kepemilikan asing, kemudahan arus modal masuk dan keluar, efisiensi operasional pasar, ketersediaan instrumen investasi, serta stabilitas kerangka kelembagaan.

Sementara itu, keputusan Annual Market Classification Review akan diumumkan pada 23 Juni 2026 waktu Eropa atau sekitar pukul 03.30 WIB pada 24 Juni 2026.

Pasar menunggu keputusan apakah Indonesia tetap mempertahankan status sebagai pasar berkembang (emerging market) atau berisiko turun menjadi pasar frontier (frontier market). (Aldo Fernando)