Enam Bank Wall Street Cetak Laba Terbesar dalam Satu Dekade, Siapa Saja?

Malick Diop merasakan sesuatu bergeser di Wall Street.

IDXChannel - Malick Diop merasakan sesuatu bergeser di Wall Street. Dia telah bergabung dengan Morgan Stanley sejak 2009. Tahun tersebut merupakan tahu tersuram, dimana bank-bank besar mencoba membayar kembali dana talangan pembayar pajak dan menangkis kemarahan publik. Tetapi empat tahun kemudian, kemarahan itu memudar dan ambisi adalah urutan hari itu.

"Rasanya benar-benar seperti, untuk pertama kalinya, pekerjaan dan karier tidak ditentukan oleh konteks krisis keuangan," kata Diop dilansir melalui Bloomberg, Selasa (27/12/2022).

"Kami sudah melewati ini sekarang. Dan sekarang saatnya bagi kita untuk melakukan kesepakatan baru." 
Pada tahun-tahun berikutnya, kenaikannya menjadi direktur pelaksana menjadi ledakan baru. Dia membantu mengatur kesepakatan bernilai miliaran dolar dengan SoftBank Group, yang investasinya yang sangat besar mendefinisikan sebuah era, kemudian menutup merger SPAC besar-besaran pada puncak kesibukan itu.

Diop tidak mengetahuinya, tetapi dia memainkan peran kecil dalam sesuatu yang hampir tak terduga menguntungkan: Dekade triliunan dolar pertama untuk enam raksasa perbankan AS. Itu bukan USD1 triliun dari total pendapatan, itu murni keuntungan.

Pengangkutan seperti itu tampaknya tidak mungkin sebelum dekade dimulai, ketika Wall Street menjadi target gerakan protes global dan politisi di kedua ujung spektrum merembes karena dana talangan atau bertujuan untuk memecah pemberi pinjaman yang terlalu besar untuk gagal.

Mereka malah membengkak, melampaui perusahaan Amerika dengan sangat mudah sehingga JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., dan bahkan Wells Fargo & Co. yang tertatih-tatih berada di jalur untuk menghasilkan lebih banyak keuntungan selama 10 tahun itu daripada semua kecuali beberapa perusahaan AS yang diperdagangkan secara publik, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc. Dan bersama-sama keenamnya siap untuk membuat lebih banyak lagi tahun depan.

Sementara sebagian besar perhatian dunia terfokus pada kekayaan yang dicetak oleh Silicon Valley, bank-bank mendapatkan momentum. Tidak ada satu cara untuk menjelaskan bagaimana mereka melakukannya: Volatilitas mendorong perdagangan Wall Street, bankir investasi seperti Diop mengendarai ledakan pembuatan kesepakatan, dan Donald Trump meningkatkan garis bawah dengan memangkas pajak. Demikian juga, tidak ada satu reaksi di seluruh industri terhadap tonggak sejarah.

"Kadang-kadang ada perasaan bahwa fakta bahwa mereka mendapat untung sebanyak itu entah bagaimana mengerikan, dan saya hanya tidak berpikir itu masalahnya," kata Betsy Duke, mantan gubernur Federal Reserve yang mengetuai dewan Wells Fargo hingga 2020. "Tentang semua yang bisa Anda lemparkan ke sistem keuangan telah dilemparkan ke sana dalam 10 tahun terakhir. Bank-bank ini tidak hanya bertahan tetapi mereka benar-benar berkembang."

Dalam satu dekade kemarahan publik pada bank, aturan yang lebih ketat, kekacauan geopolitik, pandemi dan beberapa perubahan pasar yang berbahaya, bank "mampu mengatasi semua itu, dan tidak hanya mengatasinya tetapi menghasilkan USD1 triliun," kata Duke.

Perkiraan analis menunjukkan enam bank dengan cepat mendekati prestasi itu — USD1 triliun dalam periode 10 tahun dan bahwa jika mereka tidak mencapai tonggak sejarah pada akhir bulan ini, mereka akan melakukannya sekitar beberapa minggu pertama tahun 2023. Namun, bukan hanya skala keuntungan yang begitu mengejutkan, tetapi kemampuan industri untuk mendorong skandal dan berkembang lagi.

Sepuluh tahun yang lalu, JPMorgan, sekarang bank AS yang paling menguntungkan dan berharga berdasarkan kapitalisasi pasar, berada di rumah anjing setelah kegagalan perdagangan Paus London. Wells berada di atas enam besar, yang paling berharga dan satu-satunya anggota grup yang menarik lebih dari USD20 miliar. Meskipun pendapatannya kemudian tergelincir karena pengungkapan pelanggaran konsumen, analis melihatnya mendekati level itu lagi pada tahun 2023.

Apa yang tidak berubah selama tahun-tahun itu adalah garis besar bisnis: Bank menjual saham dan obligasi, memperdagangkan instrumen keuangan, memberi nasihat tentang pengambilalihan perusahaan, mengelola kekayaan, menangani pembayaran, dan meminjamkan. Kembali pada tahun 2013, beberapa pedagang sudah berduka atas pengambilan risiko gaya kasino yang diancam oleh Dodd-Frank tahun 2010, bahkan jika Washington masih memalu aturan yang tepat.

Membayar Skandal

Untuk keluar dari bayang-bayang krisis global, bank-bank harus membayar. Pada tahun 2014, Bank of America menyetujui penyelesaian USD16,7 miliar yang memecahkan rekor untuk mengakhiri penyelidikan ke dalam praktik hipotek yang buruk, melewati JPMorgan USD13 miliar. Pada saat itu, beberapa bank menambang urat keuntungan baru yang membuat mereka mendapat masalah.

Karyawan di dalam Wells Fargo, di bawah tekanan untuk memenuhi target penjualan, menyiapkan jutaan akun untuk pelanggan yang tidak memintanya, yang paling terkenal dalam serangkaian skandal yang akhirnya menjangkau sebagian besar bisnisnya. Dan di 
Malaysia, Goldman Sachs selesai mengumpulkan miliaran dolar pada tahun 2013 untuk dana investasi milik negara yang dikenal sebagai 1MDB, yang kemudian ditumpuk oleh sebuah kelompok termasuk mantan perdana menteri.

"Penyesalan terbesar saya dalam dekade terakhir adalah tidak menghentikan transaksi 1MDB," kata mantan mitra Goldman Robert Mass, seorang eksekutif kepatuhan. "Setiap masalah diperiksa, dalam beberapa kasus beberapa kali, tetapi pada akhirnya jawaban yang kami terima memuaskan kami." Mass, yang sekarang mengajar filsafat di Hunter College di New York, mengatakan perusahaan itu "Disesatkan oleh orang-orang kami sendiri, yang menerima suap, dengan cara yang kami tidak punya alasan untuk meragukan dan tidak dapat membantah." Dia tidak yakin apakah dia belajar pelajaran apa pun, "selain menjadi kurang percaya."

Besarnya keuntungan membuat kesalahan itu terlihat seperti cegukan. Satu orang yang dapat berterima kasih kepada industri, Trump, mengejek bank-bank di jalur kampanye sebelum menempatkan dua alumni Goldman bertanggung jawab atas perombakan pajak yang membantu mengubah keuntungan perusahaan. 

Bank-bank yang telah terbiasa membayar tiga dari sepuluh dolar kepada pemerintah mendapati diri mereka membayar kurang dari satu dari lima untuk tahun 2018. Tagihan pajak mereka turun dari sana.

Tahun itu menandai intensitas baru bagi pertumbuhan Wall Street. Bank-bank yang telah menghasilkan kurang dari USD70 miliar pada tahun 2017 menghasilkan USD120 miliar pada tahun 2018 berkat pemotongan pajak, kenaikan suku bunga dan lonjakan dalam perbankan ritel dan pembuatan kesepakatan. Aset gabungan mereka, yang berkisar sekitar USD10 triliun selama bertahun-tahun, mulai melonjak.

Cara pengacara top Wall Street H. Rodgin Cohen melihatnya, semua ini seharusnya tidak mengejutkan. "Bank mungkin dipandang selalu menang dengan beberapa pengecualian karena peran mereka dalam ekonomi," kata Cohen, yang sekarang menjadi ketua senior Sullivan & Cromwell LLP. "Mereka adalah perantara. Mereka meminjam dan mereka meminjamkan."

Dekade itu adalah waktu yang berbusa untuk menjadi bankir. Biaya personel untuk enam perusahaan, yang telah berkisar sekitar USD148 miliar pada awal era sebelum turun selama beberapa tahun, melonjak menjadi USD154 miliar pada tahun 2019, tidak peduli bahwa jumlah keseluruhan karyawan mereka benar-benar turun. Jamie Dimon, bos JPMorgan yang sudah menjadi miliarder, pada akhirnya akan mendapatkan paket gaji sebesar itu sehingga perusahaan penasihat proxy mengatakan kepada pemegang saham untuk memberikan suara menentangnya.

"Salah satu tujuan dari masyarakat yang baik adalah bahwa setiap orang, termasuk orang-orang di bawah, memiliki cukup untuk bertahan hidup dan berkembang," kata Mass, mantan mitra Goldman yang sekarang mempelajari etika. 

"Saya baik-baik saja bahwa orang dibayar dengan baik untuk menghasilkan produk dan layanan yang meningkatkan tingkat kekayaan secara keseluruhan di masyarakat, tetapi hanya ketika kita menggabungkannya dengan perpajakan yang tepat dan keamanan sosial yang memadai sehingga mereka yang berada di bawah dapat berkembang." Dia menambahkan bahwa dia tidak cukup ahli untuk mengatakan apakah pajak dan jaring pengaman saat ini adalah ukuran yang tepat.

Beberapa hal mengubah lanskap Wall Street sedalam kedatangan pandemi pada tahun 2020. Untuk menghindari bencana ekonomi, pemerintah meluncurkan program bantuan untuk konsumen dan bisnis, dan Fed membeli aset triliunan dolar. Kekacauan pasar membawa kembali volatilitas yang didambakan oleh lantai perdagangan. Perusahaan berbaris untuk meminjam, meningkatkan modal atau membeli pesaing yang lemah.

Hal-hal juga berubah di dalam bank. Ketika polisi membunuh George Floyd pada Mei itu, Diop mendapati dirinya dibanjiri pesan dari teman sekelas dan kolega.

"Itu dari tempat yang sebenarnya bagus dan bermaksud baik, tetapi pada saat yang sama Anda mendapatkan 20 panggilan itu karena Anda adalah satu-satunya orang yang muncul," katanya. "Sangat melelahkan menjadi teman kulit hitam semua orang pada saat itu."

September itu, berita bahwa Jane Fraser akan menjadi wanita pertama yang menjalankan salah satu bank besar AS disambut oleh rekan-rekannya dengan sorak-sorai, tetapi juga frustrasi untuk berapa lama waktu yang dibutuhkan.

"Saya mencoba mengubah industri dari dalam ke luar di tiga bank terbesar dan saya gagal - saya memiliki pecahan kaca di kepala saya untuk menunjukkannya," kata Anne Clarke Wolff, mantan eksekutif di Citigroup, JPMorgan dan Bank of America yang mendirikan Independence Point Advisors tahun lalu. "Dalam 10 tahun di sebuah bank besar, CEO tidak menghabiskan 10 menit bersama saya — dan saya termasuk wanita paling senior."

Pada awal 2020, para analis menulis obituari untuk rekor keuntungan Wall Street. Sebaliknya, bank-bank membantu memicu ledakan perusahaan cek kosong yang dikenal sebagai SPAC. Kemudian, begitu regulator gelisah dan harga memburuk, investor dibiarkan memegang tas itu.

Laba pada tahun 2021 juga mendapat bantuan dari langkah akuntansi: Bank-bank merasa cukup baik tentang ekonomi, berkat intervensi pemerintah, untuk melepaskan beberapa cadangan yang telah mereka sisihkan jika pinjaman memburuk. Enam besar menghasilkan lebih banyak keuntungan pada tahun 2021 daripada gabungan pada tahun 2013 dan 2014. Bahkan ketika Rusia menginvasi Ukraina tahun ini, kekacauan itu membantu para pedagang menentang harapan masa-masa sulit.

Penghitungan keuntungan dari 10 tahun terakhir melampaui dekade sebelumnya bahkan jika Anda memperhitungkan inflasi dan merger bank besar selama krisis keuangan.

Namun raksasa perusahaan lain, terutama di Silicon Valley, melakukannya dengan sangat baik bagi Wall Street untuk mengklaim monopoli kesuksesan. Apple Inc sendiri menghasilkan lebih dari setengah triliun dolar. Microsoft Corp., Berkshire Hathaway Inc. dan Alphabet Inc menduduki puncak JPMorgan, diikuti oleh Exxon Mobil Corp mengalahkan Bank of America dan Wells Fargo.

Bank akan mengaitkan beberapa keuntungan mereka dengan inovasi, setelah mereka berinvestasi dalam platform teknologi dan penawaran yang lebih baik termasuk hadiah kartu kredit. Mereka juga telah membantu perusahaan memanfaatkan pasar modal untuk menumbuhkan ekonomi. Dan mereka telah mempertahankan sebagian keuntungan, menambahkan lebih dari  USD200 miliar ke penyangga modal mereka selama dekade terakhir untuk membuat pengulangan tahun 2008 lebih kecil kemungkinannya.

Para kritikus akan membantah bahwa bank tidak melakukannya sendiri. Banyak dari mereka tidak akan selamat dari tahun 2008 jika bukan karena bantuan pembayar pajak, dan penyangga itu adalah hasil dari aturan modal yang lebih ketat, kadang-kadang diberlakukan atas keberatan keras para bankir. 

Selain itu, itu adalah intervensi pemerintah lain yang menopang ekonomi selama pandemi, meningkatkan rekor keuntungan tersebut. Di antara ketukan lainnya: Beberapa bank telah berfokus pada sebagian besar klien yang lebih sempit, membatasi peluang bagi banyak komunitas, dan lambat untuk meneruskan kenaikan suku bunga kepada penabung, bertaruh bahwa pelanggan tidak akan melarikan diri ke saingan yang lebih kecil.

Pada akhirnya, kekayaan bank bergantung pada kesehatan klien mereka, kata Cohen. Keuntungan epik mereka akan turun "jika ekonomi mengalami penurunan, penurunan nyata," katanya.

Karier Diop menunjukkan potensi jebakan. Dua perusahaan hipotek besar yang dia bantu bawa ke pasar publik selama pandemi adalah
memiliki lebih dari 50 persen, babak belur oleh suku bunga yang lebih tinggi dan kekhawatiran ekonomi.

Bahkan ketika pasar sedang ebullien, Diop khawatir tentang bagaimana keadaan akan terlihat ketika suasana hati berubah. "Tapi Anda tidak bisa berada di sela-sela untuk setiap kesepakatan," katanya. Tahun ini, ia meninggalkan Morgan Stanley untuk menjadi eksekutif di Hoorae, perusahaan media yang dijalankan oleh aktor dan produser Issa Rae, saudara perempuannya.

"Saya sebenarnya sudah sedikit merindukannya," katanya. "Aku rindu mencari tahu apa selanjutnya."

Dengan bantuan dari Mathieu Benhamou, Jennifer Surane, Katherine Doherty, Alexander McIntyre dan Michael Moore.

(DKH)