Analis: Keputusan The Fed Memberikan Harapan Baru Bagi di Wall Street

Analis menyatakan kebijakan The Fed memperlambat kenaikan suku bunga, memberikan harapan baru bagi pasar saham di Amerika Serikat.

IDXChannel - Analis menyatakan kebijakan The Fed memperlambat kenaikan suku bunga, memberikan harapan baru bagi pasar saham di Amerika Serikat. 

Selama berminggu-minggu, harapan bahwa pelonggaran inflasi dan pertumbuhan yang mendingin akan memungkinkan Fed untuk menarik diri dari prospek kebijakan moneternya yang hawkish telah mendorong naik saham dan aset berisiko usai gejolak ekonomi di 2022. 

Banyak orang di Wall Street tetap yakin bahwa resesi yang diperkirakan secara luas kemungkinan akan mengguncang pasar sekali lagi sekitar tahun ini. 

Investor bullish, bagaimanapun, mengambil hati pada komentar Powell pada akhir pertemuan kebijakan moneter hari Rabu, ketika dia mengakui kemajuan dalam perang melawan inflasi dan tampaknya enggan untuk mendorong kembali terhadap reli di saham dan obligasi.

"Pada titik ini, pasar telah menyambut fakta bahwa beberapa kenaikan lagi pada 25 basis poin pada dasarnya hanya berarti penyesuaian marjinal," kata Alessio de Longis, manajer portofolio senior di Invesco Investment Solutions dilansir melalui Reuters, Kamis (2/2/2023). "Cahaya di akhir siklus moneter ini akan datang."

De Longis bertaruh pada lebih banyak keuntungan di banyak kelas aset yang telah berkembang dalam beberapa minggu terakhir, termasuk saham, pasar negara berkembang, dan utang dengan imbal hasil lebih tinggi.

S&P 500 naik lebih dari 1 persen pada hari Rabu, dan sekarang naik lebih dari 7 persen untuk tahun ini. Imbal hasil pada patokan Treasury 10-tahun AS, yang bergerak berbanding terbalik dengan harga, turun setelah pertemuan dan telah turun lebih dari 40 basis poin pada tahun 2023.

Yang pasti, Powell memberikan sedikit indikasi bahwa The Fed hampir menyimpang dari lintasan kenaikan suku bunganya setelah mengumumkan kenaikan suku bunga 25 basis poin yang diharapkan secara luas. Dia mengatakan kenaikan tarif "beberapa lagi" kemungkinan ada di toko.

Namun, Garrett Melson, ahli strategi portofolio di Natixis Investment Managers Solutions, mengatakan pasar disemangati oleh kurangnya "dorongan hawkish" pada reli berbasis luas dalam aset berisiko, yang beberapa khawatir dapat membuatnya lebih sulit untuk menahan inflasi. Juga menggembirakan bagi investor adalah referensi berulang Powell untuk disinflasi - tingkat inflasi yang turun.

Tingkat bulanan negatif pada bulan Desember, ketika harga konsumen 0,1 persen lebih rendah dari pada bulan November. Itu adalah musim gugur pertama sejak Mei 2020.

"Saya pikir mereka melihat jalan di mana Anda bisa mendapatkan pendaratan lunak itu, skenario tipe Goldilocks yang dimainkan," katanya.

SKEPTISISME

Banyak investor tetap mendengar pesan yang kurang dovish dari pertemuan hari Rabu, dengan banyak yang skeptis bahwa pembuat kebijakan akan dapat menurunkan inflasi tertinggi dalam beberapa dekade tanpa melukai ekonomi.

"Kami berpikir bahwa cara terakhir kami akan mendapatkan inflasi kembali ke target akhir hampir selalu membutuhkan resesi, meskipun singkat dan dangkal," kata Kristy Akullian, ahli strategi senior dengan tim Strategi Investasi iShares BlackRock.

Bank dan manajer aset yang telah mengulangi panggilan resesi dalam beberapa pekan terakhir termasuk BlackRock, Wells Fargo dan Neuberger Berman.

Sementara itu, bagian penting dari kurva imbal hasil Treasury, yang terbalik pada Maret tahun lalu untuk pertama kalinya sejak 2019, tetap berada jauh di wilayah negatif, dengan imbal hasil utang bertanggal lebih pendek berdiri di atas imbal hasil obligasi bertanggal lebih panjang, sinyal resesi yang dihormati waktu.

Yang lain mengatakan bahwa sementara pasar berjangka menetapkan harga suku bunga kebijakan utama Fed memuncak di sekitar 4,88 persen pada bulan Juni - puncak yang lebih rendah dari 4,91 persen yang dihargai sebelum pertemuan - dan jatuh pada paruh kedua tahun ini, penurunan suku bunga kemungkinan akan datang secepat itu hanya jika ekonomi jatuh ke dalam resesi.

The Fed telah memproyeksikan akan menaikkan suku bunga kebijakan utamanya menjadi antara 5 persen dan 5,25 persen dan mempertahankannya di sana setidaknya sampai akhir tahun, dan Powell bersikeras pada hari Rabu bahwa penurunan suku bunga tidak dalam offing.

Namun demikian, beberapa investor senang untuk berlari dengan skenario yang lebih dovish, terutama jika inflasi terus melambat. Ed Al-Hussainy, ahli strategi suku bunga senior di Columbia Threadneedle, mulai menarik kembali lindung nilai di pasar berjangka yang akan terbayar jika suku bunga mencapai 5 persen. 

"Kami memiliki perubahan besar dalam kesediaan Fed untuk melihat kedua sisi data inflasi dan kali ini mengakui bahwa disinflasi sedang terjadi," katanya. "Sepertinya mereka sudah sangat banyak dilakukan."

(DKH)