Imbas Wacana Hawkish The Fed, Saham Siklis di Wall Street Menarik Minat Investor
Sejumlah investor sedang bersiap untuk perubahan hawkish dari Federal Reserve dengan membeli saham sektor siklis.
IDXChannel - Beberapa investor sedang bersiap untuk perubahan hawkish dari Federal Reserve dengan membeli saham sektor siklis, dimana hal tersebut sensitif secara ekonomi dan menarik minat investor jelang awal tahun. Hal itu karena ekspektasi tumbuh bahwa bank sentral memusatkan perhatian untuk memerangi inflasi.
Dikutip dari Reuters, kesenjangan antara saham yang bertumbuh dan yang berfokus pada nilai, tampak mencakup perusahaan seperti bank, keuangan dan perusahaan energi, telah berfluktuasi sepanjang tahun. Namun sebagian didorong oleh prediksi tentang seberapa cepat Fed akan menormalkan kebijakan moneter.
Dalam beberapa hari terakhir, tanda-tanda bahwa bank sentral akan bergerak lebih cepat dari yang diharapkan dalam menghadapi lonjakan harga konsumen telah menghantam saham perusahaan dan teknologi, yang juga telah diguncang oleh volatilitas pasar yang lebih luas yang berasal dari kekhawatiran atas varian Covid-19 Omicron yang menyebar.
Pada saat yang sama, beberapa investor telah meningkatkan nilai saham, mengharapkan mereka untuk tampil lebih baik dalam lingkungan pengetatan kebijakan moneter. Saham tersebut melonjak lebih awal pada tahun 2021 karena ekonomi AS dibuka kembali tetapi kemudian tersendat karena investor tertarik pada saham teknologi.
"The Fed membawa punch bowl dan merekalah yang menghapus punch bowl. Pasar dengan cepat menilai kembali pandangan mereka tentang masa depan,” Michael Antonelli, ahli strategi di Baird seperti dilansir dari Reuters (5/12).
Menurut Fed Watch CME, Futures pada tingkat dana federal melacak ekspektasi suku bunga jangka pendek pada Jumat (3/12) malam mencerminkan peluang sekitar 50% bahwa Fed akan menaikkan suku bunga dari level mendekati nol saat ini pada bulan Mei. Jika dibandingkan dengan sekitar 31% pada awal November 2021.
Kemudian yang mendorong pertaruhan nilai saham adalah komentar dari Ketua Fed Jerome Powell, yang awal pekan ini mengatakan bank sentral kemungkinan dalam pertemuan berikutnya akan membahas percepatan pelonggaran program pembelian obligasi pemerintah senilai USD120 miliar per bulan. Powell juga mengatakan kata "sementara" tidak lagi tepat untuk menggambarkan tingkat inflasi yang tinggi saat ini.
Elemen yang lebih kuat dari perkiraan dalam laporan ketenagakerjaan AS pada Jumat lalu memperkuat pandangan Fed yang lebih hawkish dan membebani saham pertumbuhan.
Di antara korbannya adalah saham Ark Innovation ETF yang mengungguli semua dana ekuitas AS lainnya tahun lalu karena taruhannya yang besar pada apa yang disebut saham tetap di rumah. Saham dana tersebut jatuh 5,5% pada hari Jumat ke level terendah 13 bulan di tengah penurunan tajam di banyak saham yang dimilikinya.
Indeks Russell 1000 turun 2,4% dalam tiga hari pertama bulan Desember, sementara mitranya yang berfokus pada nilai telah meningkat hampir 0,9%. Indeks masing-masing naik 21,1% dan 16,6% dari tahun ke tahun.
"Internal pasar mulai mencerminkan siklus kenaikan suku bunga yang lebih cepat dan pertumbuhan saham berdurasi lebih lama yang benar-benar dijual," kata Spenser Lerner, kepala Solusi Multi Aset di Harbour Capital Advisors.
Hasil yang lebih tinggi - yang dapat dihasilkan dari ekspektasi kebijakan Fed yang lebih agresif - dapat lebih membebani saham teknologi dan pertumbuhan dengan valuasi yang tinggi, karena mengancam akan mengikis nilai arus kas jangka panjang mereka.
Pada saat yang sama, nilai saham dan siklusnya cenderung mendapat manfaat dari ekonomi yang lebih kuat - seringkali merupakan prasyarat bagi The Fed untuk mengetatkan kebijakan moneter.
Lerner berfokus pada perusahaan-perusahaan besar AS dengan siklus berkualitas tinggi yang tidak berdagang dengan valuasi tinggi dan akan mendapat manfaat dari apa yang dia harapkan akan menjadi penguatan berkelanjutan dolar karena The Fed semakin dekat untuk menaikkan suku bunga.
Di antara poin-poin data yang akan dipantau Fed dalam minggu depan adalah rilis indeks harga konsumen dan pembacaan inflasi inti Jumat depan.
Garrett Melson, ahli strategi portofolio di Natixis Investment Managers Solutions, mengatakan keterbukaan Powell untuk mempercepat program pengurangan Fed kemungkinan akan membawa lebih banyak volatilitas dalam beberapa bulan mendatang karena posisi investor terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga. Dia bertaruh penghapusan lebih cepat dari dukungan Fed akan mengangkat saham perusahaan energi dan keuangan.
Tidak semua orang percaya bahwa The Fed sedang bersiap untuk kenaikan suku bunga pada tahun 2022. Burns McKinney, manajer portofolio senior di NFJ Investment Group, menyebut bahwa Fed tidak akan terburu-buru menaikkan suku bunga setelah melepas pembelian obligasi, tetapi mengukur kekuatan ekonomi tanpa dukungan moneter sebelum pengetatan kebijakan pada tahun 2023.
Hasil seperti itu dapat membuat Fed membiarkan inflasi terus berjalan panas selama berbulan-bulan, meningkatkan kasus untuk membeli perusahaan siklus seperti Lockheed Martin Corp dan Honeywell International Inc, yang memiliki sejarah pertumbuhan mereka dividen dan dapat mengambil manfaat dari kesepakatan infrastruktur yang dipimpin Demokrat yang disahkan Kongres pada awal November.
"Jika The Fed tidak menghentikan kata 'sementara', kita semua memilikinya," kata McKinney.
(IND)