Wall Street Sepekan, Penguatan Saham Teknologi AS Membuat Banyak Investor Ragu
Wall Street dalam sepekan lalu diisi dengan harapan bahwa inflasi mereda memicu lonjakan saham teknologi dan megacap yang telah babak belur.
IDXChannel - Wall Street dalam sepekan lalu diisi dengan harapan bahwa inflasi mereda memicu lonjakan saham teknologi dan megacap yang telah babak belur. Meskipun beberapa investor percaya valuasi yang masih tinggi dan keraguan atas prospek pendapatan perusahaan dapat membuat pembalikan berkelanjutan sulit dipahami.
Mengutip Reuters, Indeks Nasdaq Composite (.IXIC) yang berbasis teknologi naik 8,1% dalam minggu lalu untuk mencatatkan kenaikan mingguan terbesar sejak Maret, salah satu dari beberapa pergerakan pasar yang menarik yang juga membuat Treasuries melonjak dan dolar AS jatuh setelah penurunan Kamis lebih lemah dari perkiraan. Adapun data inflasi mendorong harapan Federal Reserve bisa meredam kenaikan suku bunga.
Terlepas dari kenaikan baru-baru ini, beberapa investor ragu untuk rebound di saham perusahaan seperti Amazon.com Inc (AMZN.O), Microsoft Corp (MSFT.O) dan induk Google Alphabet Inc (GOOGL.O), yang telah tersandung parah tahun ini setelah memimpin pasar lebih tinggi selama lebih dari satu dekade.
Sedikit yang percaya The Fed akan terpengaruh oleh inflasi tunggal, dan rebound masa lalu yang dipicu oleh optimisme terkait Fed telah runtuh tahun ini setelah mengecewakan data ekonomi atau penolakan dari pembuat kebijakan.
Pada saat yang sama, valuasi sektor teknologi tetap jauh di atas pasar secara keseluruhan, sementara analis meredupkan prospek keuntungan mereka untuk grup.
Sementara suku bunga yang lebih rendah dapat mendorong permintaan jangka pendek untuk saham, "kami pikir masih akan ada beberapa penilaian dan kekhawatiran pendapatan," kata James Ragan, direktur penelitian manajemen kekayaan di D.A. Davidson. "Kami tidak benar-benar mencari sektor-sektor itu untuk merebut kembali kepemimpinan pasar."
Untuk pekan depan, investor akan mengamati serentetan data ekonomi, termasuk angka penjualan ritel pada hari Rabu, untuk petunjuk lebih lanjut tentang apakah pengetatan kebijakan moneter Fed mendinginkan perekonomian.
Saham teknologi dan pertumbuhan telah terpukul keras tahun ini, dengan indeks pertumbuhan Russell 1000 (.RLG) masih turun 25% untuk tahun 2022, dibandingkan dengan penurunan 16% untuk S&P 500 (.SPX) dan penurunan 7% untuk Dow Jones Industrial Average (.DJI). Dana sektor teknologi telah melihat arus keluar $ 14,2 miliar sejauh tahun ini, menempatkan mereka di jalur untuk tahun pertama arus keluar mereka sejak 2016, menurut data Refinitiv Lipper.
Penurunan harga telah memoderasi penilaian, dengan perdagangan sektor teknologi S&P 500 sekitar 21 kali perkiraan pendapatan ke depan versus 28 kali pada akhir 2021, menurut Refinitiv Datastream. Level itu, yang masih di atas 17 kali pendapatan yang diperintahkan oleh S&P 500, masih terlalu tinggi bagi beberapa investor.
"(Megacaps) diperdagangkan dengan cukup premium dibandingkan S&P," kata Andrew Slimmon, manajer portofolio ekuitas AS di Morgan Stanley Investment Management. "Ada serangkaian saham yang akan melakukan jauh lebih baik daripada megacaps karena mereka telah dinilai ulang secara signifikan lebih rendah."
Banyak perusahaan teknologi dan pertumbuhan besar, termasuk kelas berat seperti Amazon, Microsoft, Alphabet, dan induk Facebook Meta Platforms (META.O), juga baru-baru ini memposting laporan pendapatan kuartal ketiga yang sangat mengecewakan pasar.
Perusahaan teknologi dan terkait yang mewakili kurang dari seperlima dari S&P 500 sejauh ini menyumbang lebih dari setengah dari revisi laba negatif untuk kuartal keempat, menurut Credit Suisse.
Namun, beberapa investor sedang mempertimbangkan untuk meningkatkan posisi mereka di saham teknologi dan megacap jika bukti lebih lanjut dari penurunan inflasi muncul dengan sendirinya.
Salah satu faktor kuncinya adalah apakah imbal hasil Treasury, yang bergerak berlawanan dengan harga, melanjutkan penurunan menakjubkan minggu ini. Hasil yang lebih tinggi dapat sangat membebani saham teknologi dan pertumbuhan, yang penilaiannya cenderung sangat didasarkan pada keuntungan masa depan yang didiskon lebih parah karena hasil naik lebih tinggi.
Imbal hasil 10-tahun AS turun ke level terendah lima minggu di 3,818% pada hari Kamis setelah mencatat penurunan satu hari tertajam sejak penurunan harian dalam lebih dari satu dekade.
King Lip, kepala strategi di Baker Avenue Asset Management, menggambarkan berita CPI Kamis - dengan kenaikan tahunan di bawah 8% untuk pertama kalinya dalam delapan bulan - sebagai "masalah besar." Jika imbal hasil obligasi terus turun, "laju di mana orang mengurangi eksposur mereka terhadap nama-nama teknologi berkapitalisasi besar ini akan melambat," tambahnya.
Perusahaan telah meremehkan saham teknologi dan pertumbuhan berkapitalisasi besar, lebih memilih saham berkapitalisasi kecil dan bernilai, kata Lip.
Pada akhirnya, banyak yang akan tergantung pada apakah inflasi menunjukkan lebih banyak tanda-tanda pendinginan. The Fed akan mendapatkan satu lagi pembacaan CPI sebelum pembuat kebijakan bank berkumpul lagi pada bulan Desember.
"Jika inflasi terus mereda, teknologi adalah tempat yang baik untuk berinvestasi saat ini," kata J. Bryant Evans, manajer portofolio di Cozad Asset Management. "Mereka tentu saja bisa memimpin jalan keluar di lingkungan di mana Fed mengurangi kenaikan yang telah mereka lakukan pada suku bunga."
(NDA)