Shifa Nurhaliza Putri
Rully juga mengapresiasi langkah-langkah yang telah dilakukan OJK dan BEI sebagai bagian dari upaya memperkuat kredibilitas pasar modal Indonesia. Meski pemulihan kepercayaan investor membutuhkan waktu, konsistensi reformasi dinilai menjadi fondasi penting bagi perbaikan persepsi investor dan penilaian MSCI terhadap pasar Indonesia ke depan.
Sementara itu, Research Analyst PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Wilbert Arifin, memperbarui estimasi passive outflow pada saham BRMS dan BRPT setelah hasil resmi MSCI Index Review diumumkan. Dengan menggunakan asumsi harga saham per 12 November 2026, potensi outflow BRMS diperkirakan mencapai Rp280 miliar, sedangkan BRPT sekitar Rp700 miliar.
Estimasi tersebut masih sejalan secara skala dengan proyeksi sebelumnya, meski terdapat penyesuaian akibat perubahan harga saham.
“Dengan menggunakan asumsi harga saham saat ini, estimasi passive outflow BRMS berada di kisaran Rp280 miliar dan BRPT sekitar Rp700 miliar. Perubahan estimasi tersebut terutama dipengaruhi oleh pergerakan harga saham,” ujar Wilbert.
Selain BRMS dan BRPT, penghapusan tujuh saham Indonesia dari MSCI Small Cap Index juga berpotensi memicu foreign outflow, meski dalam skala yang lebih kecil, dengan rata-rata di bawah Rp100 miliar. Wilbert menilai tekanan terhadap harga saham-saham tersebut tetap berpotensi terjadi, tetapi besarnya dampak akan bergantung pada kemampuan pasar dalam menyerap aliran dana keluar tersebut.
Terkait waktu tekanan jual, Wilbert memperkirakan penyesuaian oleh passive fund akan terkonsentrasi pada 30 November 2026 setelah perdagangan berakhir, menjelang tanggal efektif perubahan komposisi indeks pada 1 Desember 2026. Namun, sebagian aliran dana keluar dari active fund berpotensi terjadi secara bertahap sebelum tanggal tersebut.
Lebih lanjut, Wilbert menilai risiko reklasifikasi Indonesia menjadi Standalone Market masih berpengaruh terhadap keputusan investasi asing. Persepsi risiko pasar akan memengaruhi besarnya minat dan permintaan investor asing terhadap saham Indonesia, sekaligus menjadi pertimbangan dalam menentukan valuasi dan tingkat imbal hasil yang disyaratkan investor.
“Risiko reklasifikasi tersebut tentunya masih sangat memengaruhi pasar, karena persepsi risiko akan tercermin dari besarnya permintaan investasi asing terhadap saham Indonesia. Hal ini juga dapat memengaruhi persepsi valuasi dan tingkat return yang disyaratkan oleh investor,” jelas Wilbert.
(Shifa Nurhaliza Putri)
