TIM RISET IDX CHANNEL
IDXChannel – MSCI kembali mempertahankan Indonesia dalam kategori emerging market (EM) dalam Annual Market Classification Review 2026 yang dirilis Rabu (24/6/2026).
Meski status tersebut tetap aman, MSCI masih memperpanjang masa pengawasan hingga November 2026, membuka risiko potensi penurunan ke frontier market jika reformasi pasar dinilai tidak cukup progresif.
Dalam laporannya, MSCI mengapresiasi langkah reformasi yang dilakukan OJK, BEI, dan KSEI.
Sejumlah kebijakan yang disorot antara lain peningkatan transparansi kepemilikan saham di atas 1 persen, klasifikasi investor yang lebih rinci, kerangka high shareholding concentration (HSC), serta rencana kenaikan free float minimum menjadi 15 persen.
Namun, MSCI menegaskan bahwa kunci penilaian investor global bukan hanya desain kebijakan, melainkan konsistensi implementasi serta dampaknya terhadap investability pasar.
Karena itu, lembaga indeks global tersebut membuka kemungkinan konsultasi penurunan peringkat pada November 2026 jika perbaikan dianggap belum memadai.
Dari sisi pelaku pasar, keputusan ini dinilai cenderung netral. Stockbit Sekuritas menyebut MSCI masih mengakui arah reformasi yang positif, namun tetap mempertahankan “overhang” risiko penurunan status.
Stockbit Sekuritas juga menyoroti bahwa MSCI membutuhkan waktu observasi yang lebih panjang untuk menilai efektivitas reformasi, dengan merujuk pada sejumlah preseden seperti Mesir dan Kenya, di mana masa pembekuan kebijakan serupa berlangsung antara sekitar 12 hingga 21 bulan sebelum dicabut.
Sementara itu, MNC Sekuritas menilai MSCI masih menyoroti isu struktural seperti transparansi kepemilikan, validitas free float, hingga dugaan coordinated trading.
Menurut riset mereka, meski risiko downgrade belum terjadi, Indonesia tetap berada dalam fase pengawasan ketat hingga akhir 2026.
Investor juga akan mencermati apakah reformasi seperti keterbukaan kepemilikan saham, foreign inclusion factor (FIF), dan jumlah saham beredar (number of shares/NOS) dapat benar-benar diimplementasikan secara konsisten.
Pengamat pasar modal Michael Yeoh menilai keputusan MSCI kali ini lebih positif dibanding sebelumnya karena tidak langsung membawa Indonesia ke skenario penurunan peringkat. Namun, ia mengingatkan volatilitas jangka pendek masih berpotensi meningkat karena ekspektasi pasar yang sebelumnya lebih optimistis.
“Masih ada peringatan bahwa jika implementasi reformasi yang dilakukan bursa tidak membaik hingga November, maka kita masih berpotensi akan d masukkan ke dalam list frontier market,” ujarnya.
Di sisi global, analis Gavekal Research Tom Miller dan Udith Sikand, dikutip Dow Jones Newswires, menilai status EM akan tetap menjaga Indonesia dalam mandat investasi global, sehingga menahan potensi arus keluar dana asing lebih lanjut.
Dari Maybank Sekuritas, analis Jeffrosenberg Chen Lim menyebut, dikutip Dow Jones Newswires, hasil ini cenderung netral hingga sedikit positif karena sudah terantisipasi pasar.
Namun, investor asing kemungkinan masih menunggu kejelasan implementasi reformasi sebelum kembali agresif masuk.
Sementara itu, fund manager SGMC Capital Mohit Mirpuri menilai, dikutip Reuters, MSCI telah menunda risiko penurunan, bukan menghapusnya sepenuhnya. Ia menyebut nada kebijakan MSCI “konstruktif namun bersyarat”.
Ke depan, perhatian pasar akan tertuju pada MSCI Index Review November 2026, yang menjadi penentu apakah Indonesia tetap bertahan sebagai emerging market atau masuk tahap konsultasi menuju penurunan status.
Reformasi pasar yang konsisten dinilai menjadi faktor kunci untuk menjaga kepercayaan investor global. (Aldo Fernando)
Disclaimer: Keputusan pembelian/penjualan saham sepenuhnya ada di tangan investor.
