Rahmat Fiansyah
Kapitalisasi pasar Magnum tercatat lebih rendah dari ekspektasi sejumlah analis. Dalam riset Oktober lalu, analis Barclays plc memperkirakan valuasi di kisaran 10,1-10,8 miliar euro, setara 9-9,5 kali proyeksi EBITDA 2026.
Bagi pemegang saham Unilever, pemisahan ini terjadi setelah bertahun-tahun performa harga saham yang kurang menggembirakan. Saham Unilever dibuka di level 43,42 poundsterling di London pada Senin. Investor akan menerima satu saham Magnum untuk setiap lima saham Unilever yang dimiliki.
Unilever memutuskan melepas unit es krimnya pada tahun lalu sebagai bagian dari strategi penyederhanaan portofolio dan mempercepat pertumbuhan. Tingginya biaya produksi dan penyimpanan es krim telah menekan margin selama beberapa tahun terakhir. Magnum menargetkan pertumbuhan penjualan tahunan antara 3-5 persen mulai tahun depan, sejalan dengan pasar global, serta arus kas bebas sebesar 800 juta-1 miliar euro pada 2028-2029.
Analis Jefferies menilai bisnis es krim menghadapi tantangan berat mulai semakin kuatnya tren kesehatan dan obat penurun berat badan, serta karakternya yang padat modal. Meski begitu, mereka memandang tim manajemen Magnum “cukup disgani” dan kini memiliki ruang untuk kembali berinvestasi dalam pertumbuhan setelah sebelumnya fokus pada efisiensi di bawah Unilever.
Pencatatan saham ini sekaligus menutup proses pemisahan panjang yang sempat memasukkan opsi penjualan ke private equity pada 2024 sebelum akhirnya diputuskan melalui skema spin-off di tiga bursa.
