Maulina Ulfa - Riset
Namun, investasi ASII di GOTO membuat laba bersih perusahan masuk jajaran big cap ini turun. Adapun laba bersih per saham dasar mencapai Rp 431, turun dari Rp 449, sedangkan laba per saham sebelum penyesuaian investasi di GOTO Rp 428, naik dari Rp 357.
Per Juni 2023, penyesuaian nilai wajar investasi ASII di GOTO dan Hermina ambles 96 persen menjadi Rp130 miliar, dibandingkan periode sama 2022 Rp 3,7 triliun. (Lihat tabel di bawah ini.)
Sebagai informasi, investor kakap lainnya yang ikut ‘nyangkut’ di saham GOTO ada beberapa. Sebut saja raksasa investasi Amerika Serikat (AS), BlackRock, Inc yang memiliki 2,08 persen saham GOTO per 30 September 2023.
Kemudian, raksasa AS lainnya The Vanguard Group, Inc yang menggenggam 2,75 persen saham GOTO per 31 Agustus 2023.
Selanjutnya, Charles Schwab Investment Management, Inc yang memiliki 0,093 persen saham per 30 September 2023, HSBC Global Asset Management (UK) Limited sebesar 0,097 persen saham per 30 September 2023, UBS Asset Management AG sebanyak 0,083 persen per 31 Agustus 2023.
Nama lainnya, WisdomTree Asset Management, Inc 0,063 persen per 30 September 2023, Amundi Asset Management SAS 0,063 persen per 29 September 2023, State Street Global Advisors, Inc sebanyak 0,14 persen hingga 30 September lalu, Mellon Investments Corporation sebesar 0,06 persen per 30 September.
Manajer investasi besar AS lainnya JP Morgan Asset Management juga menggenggam sebagian kecil saham GOTO, sebesar 0,01 persen hingga 30 September 2023.
Harga Saham Dianggap Kemahalan
Di awal melakukan penawaran umum perdana atau initial public offering (IPO), harga saham GOTO dinilai terlalu mahal oleh sebagian analis.
Harga saham penawaran final GOTO kala itu dibanderol Rp338 per lembar saham. Dalam paparan riset Algo Research, Price-to-Sales (PS) GOTO seharusnya berada di sekitar Rp19/saham.
Algo menggunakan perhitungan dengan membandingkan PS antara perusahaan pesaing GOTO seperti Grab hingga SEA Group.
“Jika kita menetapkan valuasi PS rata-rata, ini berarti GOTO seharusnya berada di sekitar Rp19/saham menggunakan kelipatan Grab, dan sekitar Rp9/saham menggunakan kelipatan SEA. Tentu saja di Indonesia minimalnya adalah Rp50/saham untuk saham-saham di indeks utama namun bisa diperdagangkan di bawah harga minimum tersebut di over the counter,” tulis riset Algo.
Sebagai informasi, Price-to-Sales (PS) dapat digunakan untuk mengukur penilaian karena menangkap pertumbuhan penjualan yang biasanya digunakan oleh investor ventura untuk menentukan penilaian.
GOTO memiliki PS sebesar 53x, Grab 11x, dan SEA 2,2x. Ini menunjukkan nilai PS GOTO hampir 5x lebih mahal dibandingkan Grab dan sekitar 25x lebih mahal dibandingkan SEA.
Meski demikian, investor yang berminat berinvestasi di GOTO cukup besar. Per 30 September 2023, GOTO memiliki 333.112 investor.
Dari total 1,2 triliun saham GOTO, sebanyak 70,20 persen dimiliki oleh masyarakat non-warkat (scriptless) dan masyarakat warkat 0,24 persen. Artinya, mayoritas saham GOTO dikuasai investor dengan kepemilikan di bawah 5 persen.
Dari jumlah tersebut, bisa diasumsikan, ratusan ribu investor terjebak dalam kondisi merugi (di atas kertas) di GOTO saat ini. (ADF)
