Dian Kusumo
ECB juga diperkirakan akan menyusun rencana untuk berhenti mengganti obligasi yang jatuh tempo dari portofolio UER5 triliun, membalikkan pembelian aset selama bertahun-tahun yang telah mengubah bank sentral menjadi kreditor terbesar dari banyak pemerintah zona euro.
Langkah itu, yang mengepel likuiditas dari sistem keuangan, dirancang untuk membiarkan biaya pinjaman jangka panjang naik dan mengikuti langkah serupa oleh The Fed awal tahun ini.
Kompromi
Tetapi diskusi hari Kamis kemungkinan akan memanas setelah anggota dewan ECB yang berpengaruh Isabel Schnabel secara terbuka mendorong kembali gagasan kenaikan yang lebih kecil yang dianjurkan oleh kepala ekonom Philip Lane.
Oleh karena itu, pembuat kebijakan mungkin harus berkompromi di jalur suku bunga dan laju pelepasan portofolio obligasi ECB, yang dikenal sebagai pengetatan kuantitatif (QT).
"Perdagangan kuda tetap menjadi inti dari pembuatan kebijakan ECB," Davide Oneglia, seorang ekonom di konsultan TS Lombard.
"Mitra dari kenaikan suku bunga yang lebih lambat akan menjadi panduan hawkish pada tingkat terminal ... disertai dengan QT 'pasif' yang lebih awal atau lebih cepat."
Beberapa anggota Dewan Pemerintahan ECB, seperti Joachim Nagel, presiden Bundesbank Jerman, telah menyerukan agar QT dimulai pada Maret atau bahkan lebih awal, sementara anggota yang lebih dovish mengharapkan peluncuran nanti.
Ekonomi zona euro telah bertahan, dengan output tumbuh lebih dari yang diharapkan pada kuartal ketiga, meskipun resesi secara luas diharapkan.
Secara keseluruhan, ECB terlihat membiarkan UER175 miliar euro (USD186,01 miliar) utang berakhir tahun depan, menurut jajak pendapat Reuters, menunjuk pada pengurangan bulanan UER15-20 miliar tergantung pada tanggal mulai.
Lagarde diperkirakan akan menghadapi pertanyaan tentang seberapa jauh ECB bermaksud untuk menaikkan suku bunga dan mengurangi kepemilikan obligasinya - dan tentang interaksi antara keduanya.
Tetapi investor yang mengharapkan jawaban substantif mungkin kecewa.
"Kesulitan utama adalah bahwa ECB tidak tahu seberapa tinggi itu harus pergi, mencerminkan ketidakpastian besar tentang transmisi dan prospek inflasi," Greg Fuzesi, seorang ekonom di JPMorgan, mengatakan.
(DKH)
