Dian Kusumo
IDXChannel – Sepanjang 2023, para investor meyakini bahwa seluruh pelaku ekonomi terutama para bank sentral telah melakukan hal yang terbaik untuk menggairakan perekonomian global.
Mulai dari menaikkan suku bunga hingga memotongnya. Pasar reli sebagai hasilnya, tetapi 2024 bisa menjadi kejutan karena dunia menyesuaikan diri dengan tatanan ekonomi di mana uang tidak murah.
Saham global menguat dan imbal hasil obligasi pemerintah utama turun dalam beberapa pekan terakhir, meskipun para gubernur bank sentral memperingatkan terhadap taruhan pivot. Di Amerika Serikat, misalnya, investor sekarang diposisikan secara efektif untuk Federal Reserve yang membimbing ekonomi ke pendaratan yang sempurna, menurunkan inflasi tanpa memicu resesi.
Keyakinan pasar datang setelah ekonomi AS mengejutkan orang dengan ketahanannya. Itu sebagian ditopang oleh tabungan pandemi konsumen dan daya tarik Amerika sebagai pelabuhan yang aman untuk investasi di dunia yang semakin kacau. Mereka bisa benar - seorang ekonom terkenal dan mantan pejabat Fed awal tahun ini berpendapat bahwa Fed telah mengelola soft landing lebih sering daripada yang diyakini secara umum.
Tetapi banyak investor dan eksekutif berpikir probabilitasnya rendah. Penghematan era pandemi semakin habis dan awan badai berkumpul, terutama dengan apa yang membentuk pemilihan AS yang kontroversial.
Investor bertaruh bahwa The Fed dapat memangkas suku bunga sebanyak 1,5 persen pada akhir 2024, tetapi itu masih akan meninggalkan suku bunga kebijakan mendekati 4 persen, lebih tinggi dari tempat yang telah terjadi selama sebagian besar dari dua dekade terakhir. Pada tingkat itu, kebijakan moneter masih akan menjadi hambatan pada pertumbuhan, karena akan berada di atas apa yang disebut tingkat netral di mana ekonomi tidak berkembang atau kontra.
Tambahkan ke sejumlah risiko lain terhadap prospek pada tahun 2024 - dua perang besar, meningkatnya ketegangan geopolitik yang telah membuat globalisasi terbalik, dan pemilihan umum di beberapa negara yang secara radikal dapat mengubah tatanan dunia dengan cara yang tidak terduga.
Suku bunga mendukung segalanya, mulai dari pertumbuhan ekonomi hingga harga aset keuangan dan berapa biaya untuk meminjam untuk membeli mobil atau rumah.
Suku bunga yang lebih tinggi membuat aset berisiko, seperti saham teknologi dan cryptocurrency kurang menarik, karena investor dapat memperoleh pengembalian yang layak tanpa harus mengambil banyak risiko.
Dengan uang yang lebih sulit didapat, taruhan berisiko bisa gagal dan gelembung pecah, yang mengarah ke peristiwa seperti krisis perbankan regional AS Maret lalu. Ketika bisnis berjuang, mereka melakukan penghematan. Orang-orang kehilangan pekerjaan dan yang baru menjadi langka.
Apa Artinya 2024
Sementara The Fed dan bank-bank lain telah menaikkan suku bunga selama lebih dari setahun, dunia belum menyelesaikan transisi dari saat uang bebas ke periode ketika tidak lagi. 2024 kemungkinan akan menjadi tahun ketika efek transisi itu terwujud lebih jelas.
Itu berarti perusahaan – dan dalam beberapa kasus, seluruh negara – harus merestrukturisasi kewajiban utang mereka, karena mereka tidak mampu lagi membayar bunga. Beberapa di antaranya sudah terlihat dalam negosiasi utang pasar negara berkembang dan meningkatnya kebangkrutan perusahaan. Pengajuan kebangkrutan perusahaan AS mencapai level tertinggi sejak 2020. Lebih banyak kemungkinan di cakrawala.
Dalam perekonomian, sektor-sektor seperti real estat komersial, di mana beberapa pasar perkantoran telah terpukul keras oleh cara kerja baru pascapandemi, akan melihat lebih banyak rasa sakit. Lebih banyak tuan tanah kemungkinan harus merevaluasi portofolio mereka dan menyerahkan kunci bangunan, dengan kerugian mengalir ke bank dan investor seperti yang terjadi sekarang dengan perusahaan properti Eropa yang bangkrut, Signa.
Bagi konsumen, sementara tabungan akan menghasilkan lebih banyak, biaya pinjaman yang lebih tinggi akan membutuhkan penyesuaian. Banyak orang dewasa AS hanya mengetahui suku bunga rendah untuk hipotek 30 tahun mereka, misalnya. Mereka harus menerima tarif yang lebih dari dua kali lebih tinggi dan membuat matematika bekerja untuk anggaran mereka.
Intinya: keyakinan investor kemungkinan akan diuji, karena setiap orang harus mencari cara untuk hidup dengan suku bunga yang lebih tinggi.
(DKH)
