"Dampak tarif terhadap harga konsumen sekarang terlihat jelas. Kami memperkirakan dampak tersebut akan terakumulasi dalam beberapa bulan mendatang, dengan ketidakpastian yang tinggi tentang waktu dan jumlahnya," kata Powell.
Tidak jelas apakah tarif akan menyebabkan inflasi yang berkepanjangan, yang berarti harga akan terus naik dengan kecepatan yang lebih tinggi, atau apakah itu akan berarti perubahan satu kali dalam tingkat harga.
Dalam lima pertemuan berturut-turut, The Fed mempertahankan suku bunga tetap, meskipun presiden menyerukan pemangkasan cepat. Sebelum mengambil langkah tersebut, sebagian besar pembuat kebijakan menginginkan kejelasan lebih lanjut tentang dampak ekonomi dari kebijakannya, termasuk tarif impor yang besar, dan deportasi.
Pada pertemuan terakhir The Fed, di bulan Juli, ketika kembali memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuannya, dua gubernur menentang keputusan tersebut, pertama kalinya beberapa gubernur memberikan suara menentang mayoritas sejak 1993.
Setelah pertemuan tersebut, data ketenagakerjaan resmi menunjukkan bahwa pertumbuhan lapangan kerja tersendat pada musim panas ini mendorong Trump untuk memecat pejabat federal yang bertanggung jawab atas statistik ketenagakerjaan, karena inflasi terus meningkat.