Kunthi Fahmar Sandy
Analis Ajaib Sekuritas Rizal Rafly, menilai bahwa PGN berhasil membuktikan relevansinya sebagai tulang punggung transisi energi nasional.
Dalam riset bertajuk "Staying Relevant", Rizal mencatatkan posisi PGN sebagai operator dominan transmisi dan distribusi gas di Indonesia memberikan keunggulan kompetitif yang sulit digoyahkan.
"Gas bumi tetap menjadi bahan bakar transisi yang kritikal di tengah percepatan energi terbarukan. Dengan pasokan domestik yang mengetat, peran LNG menjadi semakin vital, diperkirakan naik menjadi 18-20 persen dari bauran pasokan PGN pada 2026," kata Rizal.
Dia menilai PGN memiliki ketahanan margin yang cukup baik melalui mekanisme pencampuran gas (blending) antara gas pipa dan LNG. Hal ini memungkinkan PGN menjaga harga jual rata-rata (ASP) yang kompetitif bagi industri sekaligus mempertahankan profitabilitas perusahaan.
"Kinerja laba PGN bersifat defensif. Meskipun ada tantangan biaya dari porsi LNG yang lebih besar, volume transmisi dan trading yang tumbuh sebesar 4 persen akan menjadi penyeimbang. Kami melihat adanya upside valuasi yang didukung oleh peningkatan keamanan pasokan dan arus kas yang stabil," tutur Rizal.
