Rohman Wibowo
IDXChannel - PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) menilai ruang pertumbuhan pasar surat utang korporasi di Indonesia semakin terbatas. Kenaikan biaya pendanaan, ketatnya persaingan dengan instrumen investasi lain, serta tingginya imbal hasil pasar membuat perusahaan semakin berhati-hati menerbitkan obligasi baru.
Direktur Pemeringkatan PEFINDO, Hendro Utomo, mengatakan kenaikan biaya dana menjadi salah satu faktor utama yang memengaruhi keputusan korporasi mencari pendanaan melalui penerbitan surat utang. Pasalnya, perusahaan harus bersaing dengan instrumen seperti Surat Berharga Negara (SBN) dan Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) yang menawarkan imbal hasil menarik dengan risiko relatif lebih rendah.
"Kenaikan biaya dana menjadi salah satu faktor yang mempengaruhi keputusan perusahaan untuk menerbitkan surat utang baru, di tengah persaingan yang semakin ketat dengan instrumen lain seperti Surat Berharga Negara atau SBN dan SRBI dari Bank Indonesia yang juga menawarkan imbal hasil menarik dibandingkan risikonya," ujar Hendro dalam TICMI Capital Market and Business Conference (TCMBC) di Main Hall BEI, Jakarta, Kamis (12/11/2026).
Tekanan tersebut tercermin dari rata-rata kupon obligasi berperingkat Triple A dengan tenor tiga tahun. Setelah turun ke kisaran 5,5 persen pada akhir 2025, rata-rata kupon kembali melonjak menjadi sekitar 7,5 persen pada paruh kedua 2026. Kenaikan ini menunjukkan biaya penerbitan obligasi semakin mahal, bahkan bagi perusahaan dengan kualitas kredit tertinggi.
"Setelah turun di angka sekitar 5,5 persen di akhir tahun 2025, rata-rata kupon kembali meningkat menjadi 7,5 persen pada paruh kedua 2026. Ini menunjukkan bahwa tekanan biaya dana tidak hanya berasal dari perubahan risiko kredit, tapi juga berasal dari peningkatan yield acuan di pasar," kata Hendro.
