Dian Kusumo
IDXChannel - Dalam setahun ketika sebagian besar pasar saham dunia sedang menurun, Turki adalah outlier.
Pasar saham negara itu telah melonjak ke rekor tertinggi pada tahun 2022 karena investor ritel domestik mencari perlindungan dari inflasi yang melarikan diri. Indeks acuan Borsa Istanbul 100 naik 78 persen dalam dolar tahun ini. Dalam istilah lira, indeks naik lebih dari 150 persen, kinerja terbaiknya sejak 1999.
"Saham kemungkinan besar akan terus disukai setidaknya untuk paruh pertama tahun depan, bahkan ketika inflasi mulai mereda," kata Evren Kirikoglu, pendiri Sardis Research Consultancy yang berbasis di Istanbul dilansir melalui Bloomberg.
"Pemerintah kemungkinan akan mempertahankan suku bunga rendah dan menjaga mata uang tetap terkendali hingga pemilihan sekitar Juni."
Investor domestik menumpuk di saham karena bank sentral Turki mengejar kebijakan pemotongan suku bunga yang tidak konvensional untuk meningkatkan pertumbuhan bahkan ketika tingkat inflasi lebih dari 80 persen.
Siklus pelonggaran moneter yang terjadi pada tahun 2021, yang bertentangan dengan sikap sebagian besar bank sentral global, telah menyebabkan lira jatuh dan mengubah saham menjadi salah satu dari sedikit surga yang menghasilkan pengembalian.
Kisaran perdagangan mata uang yang sempit baru-baru ini juga telah menyebabkan berkurangnya minat pada rekening deposito lira yang diindeks FX pemerintah, mengirim investor domestik untuk mencari aset alternatif.
Berikut adalah tiga alasan utama mengapa investor ritel terus membeli saham lokal tahun ini dan mengapa tren tersebut mungkin memiliki kaki:
Inflasi
Turki, seperti orang lain secara global, sedang berjuang melawan tingkat inflasi yang tinggi, tetapi penurunan suku bunga yang dimulai pada September tahun lalu memperburuk keadaan. Suku bunga repo satu minggu acuan negara itu sekarang turun 850 basis poin sejak saat itu di 10,5 persen, yang telah mengirim suku bunga riil Turki menjadi minus 75 persen, terendah di dunia.
Inflasi, pada bulan Oktober, melebihi 85 persen, dan sementara bank sentral memperkirakan bahwa itu bisa turun menjadi 65,2 persen pada akhir tahun, itu masih di antara yang tertinggi di dunia.
Tidak heran jika kemudian saham telah menjadi favorit investor: jumlah akun perdagangan ekuitas yang dibuka oleh investor ritel naik 32 persen tahun ini menjadi 3,1 juta pada 18 November, menurut statistik dari Kustodian Sekuritas Pusat Turki.
"Kecuali ada perubahan signifikan dalam suku bunga riil, minat investor ritel pada saham Turki kemungkinan akan tetap utuh," kata Burak Cetinceker, seorang manajer uang di Strateji Portfoy.
Orang Asing Menjadi Kurang Bearish
Orang asing masih negatif di Turki: setelah miliaran dolar arus keluar, mereka sekarang memiliki rekor terendah 29% dari pasar saham. Tetapi posisi pendek pada dana yang diperdagangkan di bursa terbesar di Turki turun bulan lalu ke level terendah dalam hampir sembilan tahun, menunjukkan bahwa ketika investor lokal mendorong pasar naik, investor luar negeri tidak bertaruh melawan pasar.
Rasio saham iShares MSCI Turki ETF yang dijual pendek turun menjadi 1,4 persen pada Oktober, turun dari sekitar 20 persen pada
Maret dan terendah sejak Januari 2014.
Saham Terlihat Murah
Dan akhirnya, meskipun pemimpin oposisi utama Turki memperingatkan akhir pekan ini bahwa "nilai yang meningkat" di bursa saham negara itu menimbulkan risiko bagi investor ritel, saham negara itu masih diperdagangkan dengan diskon 50 persen untuk rekan-rekan pasar berkembang mereka.
Turki Penjarakan Lima orang dalam penyelidikan penipuan saham perbankan.
Indeks BIST 100 diperdagangkan pada kelipatan harga-ke-pendapatan 5,2 kali ke depan. Sebaliknya, MSCI Emerging Markets Index berada di angka 11,1 kali.
(DKH)
