TIM RISET IDX CHANNEL
Di tengah tekanan tersebut, pertumbuhan average revenue per user (ARPU) dinilai berhasil mendorong pendapatan dan memperbaiki margin. Selain itu, potensi penjualan Link Net dinilai dapat menjadi katalis tambahan untuk mendukung pembagian dividen sekaligus memperbaiki posisi utang.
Dari sisi sektoral, UOB Kay Hian menyoroti preseden positif dari pascamerger Indosat (ISAT), yang mencatatkan perbaikan harga saham seiring kenaikan margin EBITDA.
Selain itu, potensi perubahan struktur kepemilikan, termasuk kemungkinan keluarnya Axiata dan meningkatnya porsi kepemilikan Sinarmas, dinilai dapat menjadi katalis positif bagi pergerakan saham EXCL ke depan.
Kemudian, Ciptadana Sekuritas dalam riset yang terbit pada 17 November 2025 mempertahankan rekomendasi beli untuk saham EXCL dengan memperbarui basis valuasi ke 2026.
Ciptadana menilai laba bersih EXCL masih akan tertekan hingga akhir 2026 seiring berlanjutnya biaya integrasi merger, sebagaimana disampaikan manajemen dalam paparan kinerja.
