Desi Angriani
Pefindo memandang risiko tersebut dimitigasi oleh struktur transaksi yang diajukan dan dilindungi oleh fasilitas kredit subordinasi maksimal sebesar Rp3 triliun dari SMI sebagai credit enhancement dan dana pelunasan (sinking fund) Sukuk untuk kupon dan pokok.
"Dalam skenario stres, kami memproyeksikan SOCI akan menanggung utang tambahan pada tahun 2032-2033 untuk membiayai kembali jatuh tempo Sukuk yang akan diterbitkan sekitar Rp1 triliun per tahun. Kami mengantisipasi SOCI akan menggunakan sebagian dari fasilitas subordinasi SMI selama periode tersebut untuk mengurangi risiko pembiayaan kembali berdasarkan struktur transaksi yang diusulkan," tutur Pefindo.
Peringkat perusahaan dapat dinaikkan jika SOCI semakin memperkuat posisi pasarnya di industri perkapalan yang tercermin dari pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan dan peningkatan margin sambil mempertahankan leverage yang lebih rendah.
Namun, Pefindo dapat menurunkan peringkat perusahaan jika profil bisnis perusahaan memburuk karena ketidakmampuan untuk memperbarui kontrak yang akan beraknır, atau mengalamı penurunan tarif sewa yang signifikan ketika perpanjangan kontrak, yang mengakibatkan penurunan pendapatan dan margin, sehingga melemahkan profil keuangannya.
Peringkat juga dapat berada dalam tekanan jika SOCI menanggung utang yang lebih tinggi dari yang diperkirakan tanpa diimbangi dengan visibilitas pendapatan yang lebih kuat.
(DESI ANGRIANI)
