Anggie Ariesta
IDXChannel - Nasib perusahaan properti terbesar kedua asal China, Evergrande, kian di ujung tanduk. Apalagi, kondisinya makin tersungkur setelah berpotensi gagal bayar utang atau default pada Jumat (24/9).
Sejumlah investor mulai was-was, sebab batas waktu pembayaran bunga utang berakhir alias lewat jatuh tempo tanpa pengumuman berimbas membayangi pasar dunia.
Evergrande tercatat punya utang sebesar USD305 miliar atau setara Rp4.200 triliun, kini mereka kehabisan uang tunai dan investor khawatir keruntuhan dapat menimbulkan risiko sistemik pada sistem keuangan China dan bergema di seluruh dunia.
Batas waktu untuk membayar USD83,5 juta bunga obligasi berlalu tanpa komentar dari Evergrande atau tanda-tanda pembayaran pemegang obligasi. Perusahaan sekarang berada di perairan yang belum dipetakan dan memasuki masa tenggang 30 hari. Ini akan default jika itu berlalu tanpa pembayaran.
"Ini adalah periode keheningan yang menakutkan karena tidak ada yang mau mengambil risiko besar pada tahap ini," kata Howe Chung Wan, kepala pendapatan tetap Asia di Principal Global Investors di Singapura dilansir Reuters, Jumat (24/9/2021).
"Tidak ada preseden untuk ini pada ukuran Evergrande... kita harus melihat dalam sepuluh hari ke depan, sebelum China memasuki hari libur, bagaimana ini akan terjadi," imbuhnya.
Diketahui Bank Sentral China kembali menyuntikkan uang tunai ke dalam sistem perbankan pada hari ini dilihat sebagai sinyal dukungan untuk pasar. Tetapi pihak berwenang tetap bungkam mengenai kesulitan Evergrande dan media pemerintah China tidak memberikan petunjuk tentang paket penyelamatan.
Evergrande Group kemudian menunjuk penasihat keuangan dan memperingatkan default pekan lalu, kemudian bursa pasar dunia turun tajam pada Senin di tengah kekhawatiran dampak, meskipun sejak itu stabil.
Teka-teki bagi pembuat kebijakan adalah seberapa keras mereka dapat menerapkan disiplin keuangan tanpa memicu kerusuhan sosial, karena keruntuhan yang buruk di Evergrande dapat menghancurkan pasar properti yang menyumbang 40% dari kekayaan pemerintah China.
Protes oleh pemasok, pembeli rumah, dan investor yang tidak puas minggu lalu menggambarkan ketidakpuasan yang dapat meningkat jika default memicu krisis di pengembang lain.
Evergrande telah berjanji untuk memprioritaskan investor tersebut dan menyelesaikan satu pembayaran kupon pada obligasi domestik minggu ini. Tetapi tidak disebutkan apa-apa tentang pembayaran bunga luar negeri yang jatuh tempo pada hari Kamis (23/9) atau pembayaran USD47,5 juta yang jatuh tempo minggu depan.
Pemegang obligasi mulai berpikir mungkin sekitar satu bulan sebelum semuanya menjadi lebih jelas dan pasar telah berasumsi bahwa mereka akan melakukan pemotongan besar-besaran.
"Harga pasar saat ini memperkirakan bahwa investor dalam obligasi dolar Evergrande kemungkinan akan pulih sangat sedikit," kata Jennifer James, manajer portofolio dan analis pasar negara berkembang terkemuka di Janus Henderson Investors.
"Hasil yang paling mungkin adalah bahwa perusahaan akan terlibat dengan kreditur untuk membuat perjanjian restrukturisasi," katanya, memperingatkan bahwa jika kesepakatan seperti itu salah urus "kehilangan kepercayaan dapat memiliki efek menular".
Sementara pasar global telah mulai pulih setelah penderitaan Evergrande memicu aksi jual tajam, perdagangan atas dasar bahwa krisis dapat diatasi.
Hanya sekitar USD20 miliar utang Evergrande yang tercatat punya utang di luar negeri. Namun, risiko di dalam negeri cukup besar karena risiko terhadap sektor properti China, penyimpan kekayaan yang sangat besar.
"Penjualan dan investasi perumahan pasti bisa melambat lebih jauh - ini akan menjatuhkan hampir 1 poin persentase dari pertumbuhan PDB," kata analis di Societe Generale dalam sebuah catatan. "Semakin lama pembuat kebijakan menunggu sebelum bertindak, semakin tinggi risiko hard-landing."
Sejauh ini hanya ada sedikit tanda-tanda intervensi resmi. Suntikan tunai 270 miliar yuan (USD42 miliar) Bank Rakyat China minggu ini adalah jumlah mingguan terbesar sejak Januari dan telah membantu meletakkan dasar di bawah saham.
Bloomberg Law juga melaporkan bahwa regulator telah meminta Evergrande untuk menghindari default jangka pendek, mengutip orang yang tidak disebutkan namanya yang mengetahui masalah tersebut.
Namun Wall Street Journal mengatakan, mengutip pejabat yang tidak disebutkan namanya, bahwa pihak berwenang telah meminta pemerintah daerah untuk mempersiapkan kejatuhan Evergrande.
"Mengingat langkah pembuatan kebijakan China yang disengaja, pihak berwenang mungkin memilih untuk bermain-main dengan waktu," kata Wei-Liang Chang, ahli strategi makro di DBS Bank di Singapura.
Dia mengatakan mereka dapat memperpanjang bantuan likuiditas melalui masa tenggang pembayaran kupon Evergrande, mengingat tidak ada obligasi dolar yang jatuh tempo hingga Maret 2022.
Disaat genting, saham Evergrande meraup beberapa keuntungan pada Kamis tapi pada hari Jumat malah turun 6%, sementara saham unit kendaraan listriknya turun 18% ke level terendah empat tahun.
Obligasinya juga sedikit turun pada hari Jumat dan obligasi luar negeri dengan pembayaran segera jatuh tempo, terakhir diperdagangkan sekitar 30 sen dolar. (TYO)
