Rahmat Fiansyah
Dengan kata lain, skema ini berkebalikan dengan penambahan modal baik lewat rights issue maupun private placement yang menciptakan dilusi kepemilikan. Dengan nilai manfaat yang bertambah, maka kepemilikannya di emiten tersebut secara persentase naik yang berdampak nantinya pada besaran dividen.
Bahkan tanpa dividen, pemegang saham tetap diuntungkan karena nilai saham emiten naik tanpa karena tak terkena pajak. Perusahaan di Amerika Serikat (AS) biasanya lebih memilih opsi buyback saham ketimbang dividen karena pajak dividen mencapai 20 persen. Di Indonesia, pajak dividen 10 persen, bahkan bebas pajak jika direinvestasikan kembali.
Selain itu, penghapusan saham treasuri juga akan berdampak pada ekuitas dan aset, sehingga rasio Return on Assets (ROA) dan Return on Equity (ROE) juga ikut naik. ROA dan ROE yang lebih tinggi dianggap pelaku pasar lebih baik karena menunjukkan perusahaan yang efisien dan profitable.
(Rahmat Fiansyah)
