Wahyu Dwi Anggoro
IDXChannel - Goldman Sachs mempertahankan perkiraan harga emas sebesar USD5.400 per troy ounce pada akhir 2026.
Dilansir dari Investing pada Minggu (5/4/2026), proyeksi ini didorong oleh perkiraan penurunan suku bunga Federal Reserve (The Fed), normalisasi posisi spekulatif, dan pembelian berkelanjutan oleh bank sentral.
Analis bank tersebut, Lina Thomas dan Daan Struyven, mempertahankan pandangan tersebut meskipun harga emas batangan telah turun sekitar 15 persen menjadi sekitar USD4.580 sejak dimulainya konflik di Timur Tengah.
Mereka mengaitkan penurunan harga tersebut dengan kombinasi beberapa faktor, terutama sifat konflik itu sendiri.
Gangguan pasokan energi yang dipicu oleh perang telah memicu kekhawatiran inflasi dan menyebabkan pasar memperkirakan penurunan suku bunga The Fed tahun ini.
Para analis menolak anggapan bahwa emas telah gagal dalam perannya sebagai aset aman atau lindung nilai inflasi. Emas, menurut mereka, berperilaku berbeda tergantung pada jenis guncangan inflasi.
Stagflasi yang didorong oleh penawaran, seperti episode saat ini, secara historis cenderung lebih menguntungkan komoditas daripada emas, sementara logam tersebut berkinerja terbaik ketika ancaman berasal dari risiko kredibilitas institusional, seperti keraguan tentang kemampuan bank sentral untuk mengendalikan inflasi.
Mengenai penjualan oleh bank sentral, Thomas dan Struyven menepis kekhawatiran bahwa negara-negara Teluk akan mengikuti Turki — yang dilaporkan menjual sekitar 52 ton — dalam melikuidasi cadangan mereka. Negara-negara Teluk memiliki porsi emas yang jauh lebih kecil dalam cadangan mereka dan biasanya mengelola mata uang mereka melalui sistem yang dipatok terhadap dolar, sehingga penjualan obligasi pemerintah AS lebih mungkin terjadi daripada pelepasan emas.
Namun, risiko penurunan tetap ada. Gangguan di Selat Hormuz yang berkepanjangan dan pelemahan pasar ekuitas lebih lanjut dapat mendorong harga emas serendah USD3.800 dalam skenario yang parah, para analis memperingatkan.
Sebaliknya, jika ketegangan geopolitik, termasuk perkembangan di Greenland dan Venezuela, mempercepat diversifikasi dari aset Barat, harga dapat naik menuju USD5.700 atau bahkan USD6.100. (Wahyu Dwi Anggoro)
