Fiki Ariyanti
Penurunan pendapatan secara kuartalan disebabkan oleh melandainya penjualan emas menjadi sebesar 5.952 kg (-5,3% QoQ; -52,2% YoY) yang membawa penjualan di sembilan bulan relatif turun di level 19,4 ribu kg (-25% YoY).
Ini disebabkan oleh banyaknya pemegang logam mulia yang melakukan penjualan untuk merealisasikan profit seiring peningkatan harga emas. Sementara itu, penjualan Feronikel turun menjadi 3,5 ribu TNi (-44,2% QoQ; -53,9% YoY), sehingga penjualan hingga kuartal III ini menjadi 14,1 ribu Tni (-18,2% YoY).
Selain itu, perseroan telah melakukan tahapan proses first metal tapping pada smelter FeNi Haltim sekaligus menjadi tahapan ketiga dari rangkaian commissioning. Perseroan menargetkan tahapan ini selesai pada akhir kuartal IV-2023.
"Kami menilai bahwa smelter FeNi Haltim belum dapat berkontribusi pada produksi feronikel di 2023. Progres pembangunan proyek Smelter Grade Alumina Refinery (SGAR) Mempawah fase 1, Kalimantan Barat telah mencapai 66%," papar Felix.
Perseroan menilai hal tersebut sejalan dengan estimasi penyelesaian konstruksi di 2024 dan ditargetkan dapat commisioning di 2025.
Sementara terkait perkembangan kasus gugatan dengan Budi Said untuk kasus pengiriman 1,1 ton emas, Perseroan mengajukan gugatan baru ke Pengadilan Jakarta Timur untuk membatalkan transaksi tersebut bahwa terjadi pemberian barang dan uang kepada tiga eks karyawan Antam.
Di tengah peningkatan harga emas, progress positif smelter feronikel Haltim, serta neraca keuangan yang solid, Felix merekomendasikan BUY dengan target harga di Rp2.200 (implied EV/EBITDA 7,2x di 2024F) pada saham ANTM.
"Namun patut dicermati terkait perkembangan kasus hukum, penurunan harga nikel, serta terlambatnya perkembangan proyek smelter Haltim dan SGAR Mempawah," pungkasnya.
(Penulis: Mutiara Cahyani/Magang)
(FAY)
