TIM RISET IDX CHANNEL
IDXChannel - Prospek komoditas emas dinilai masih lebih menjanjikan dibanding nikel pada 2026. Analis memproyeksikan emiten emas mampu mencetak margin yang jauh lebih tinggi, seiring kuatnya aksi beli bank sentral dan peluang penurunan suku bunga Federal Reserve (The Fed) yang menjadi penopang utama harga emas global.
Menurut analis CGS International Sekuritas Indonesia (CGSI) dalam riset yang terbit pada 24 November 2025, produsen seperti PT Archi Indonesia Tbk (ARCI) dan PT Merdeka Copper Gold Tbk (MDKA) berpotensi membukukan margin EBITDA di kisaran 40-50 persen pada 2026.
Momentum ini ditopang oleh kondisi pasar emas yang kondusif serta kenaikan produksi yang terus berlanjut, sehingga ruang pertumbuhan laba keduanya dinilai cukup besar.
Di sisi lain, sektor nikel masih dibayangi kelebihan pasokan global. Meski harga mulai stabil mendekati batas cash cost industri, CGSI memandang tekanan masih kuat sehingga margin EBITDA emiten nikel diperkirakan hanya berkisar 20 persen pada 2026.
Dalam situasi harga yang cenderung datar, pertumbuhan laba di sektor nikel lebih banyak bergantung pada peningkatan volume penjualan, terutama bijih nikel, NPI/FeNi, dan MHP. Emiten seperti MBMA dan NCKL, kata CGSI, menjadi contoh pemain yang masih memiliki peluang tumbuh melalui ekspansi produksi.
