Maulina Ulfa - Riset
Icahn juga telah meningkatkan kepemilikannya di Icahn Enterprises dengan mengambil dividen berupa tambahan unit.
Sebelum penurunan pada Selasa (2/5), saham milik Icahn bernilai USD15,7 miliar, meningkat pesat dibandingkan pada 2017 yang masih bernilai USD8,4 miliar.
Sementara itu, tuduhan Hindenburg menyebut perusahaan berusaha menarik investor ritel dengan cara memberi dividen tunai kepada pemegang unit lain.
Kondisi ini hanya mungkin terjadi karena keputusan Icahn untuk mengambil sistem pembayaran dividen dalam bentuk unit, mengingat perusahaan secara konsisten beroperasi dengan arus kas negatif.
Icahn mulai melaporkan pinjaman margin yang dijaminkan dengan sahamnya di perusahaan pada 2021, pada saat ia memiliki sekitar 65% saham yang dijaminkan.
Menurut laporan tahunan perusahaan 2022, Icahn juga meningkatkan jumlah saham tahun lalu, dan pada Februari 2023 telah memiliki lebih dari 181 juta saham senilai USD9,2 miliar yang mendukung pinjaman tersebut.
Dalam hal ini, margin pinjaman melibatkan pinjaman yang dijamin dengan nilai saham yang mendasarinya.
Jika nilai saham menurun, pemberi pinjaman dapat meminta jaminan tambahan atau pinjaman yang harus dilunasi, dan memiliki kemampuan untuk menyita dan menjual saham jika peminjam gagal melakukannya.
Hindenburg mengkritik Icahn karena gagal mengungkapkan berapa banyak yang dia pinjam, termasuk suku bunga atau rasio pemeliharaan pinjaman terhadap nilai yang terkait dengan pinjaman margin.
Dalam laporan tahunan Icahn Enterprises, Icahn mengatakan bahwa dia dan afiliasinya memiliki aset tambahan yang cukup dan lancar atas semua tanggungan pokok dan bunga.
Aset terbesar kedua Icahn adalah saham miliknya dalam dana investasi yang ia gunakan untuk membuat taruhan aktivis shareholder. Icahn Enterprises, Carl Icahn dan putranya Brett adalah satu-satunya investor dalam dana tersebut.
Pada akhir tahun lalu, Icahn memiliki uang yang diinvestasikan untuk aktivitas tersebut sebesar USD4,9 miliar. Namun, Hindenburg menghitung bahwa dana tersebut bisa turun sekitar 17% tahun ini, berdasarkan perkiraan kinerja jangka panjang dan pendek perusahaan.
Sebagai informasi, aktivis shareholder atau aktivis pemegang saham adalah orang yang mencoba menggunakan haknya sebagai pemegang saham perusahaan publik untuk membawa perubahan di dalam atau untuk perusahaan tersebut. (ADF)
