Dian Kusumo
IDXChannel - Tuduhan manipulasi pasar saham dan penipuan telah mengurangi separuh kekayaan bersih taipan India Gautam Adani, salah satu orang terkaya di dunia.
Dalam waktu kurang dari dua minggu dan menghapus lebih dari USD110 miliar dari perusahaannya yang terdaftar di India.
Dengan kepercayaan investor terguncang, legislator telah menuntut penyelidikan terhadap bisnisnya. Berikut adalah pandangan tentang siapa Adani, kekhawatiran apa yang telah diangkat dan apa yang telah terjadi sejak itu.
Siapa Gautam Adani?
Dia adalah pendiri dan ketua Adani Group, salah satu konglomerat bisnis terbesar di India. Berasal dari Gujarat — negara bagian yang sama tempat Perdana Menteri India Narendra Modi berasal — Adani, 60, adalah seorang putus sekolah. Dia meninggalkan toko tekstil ayahnya untuk mendirikan bisnis perdagangan komoditas pada tahun 1988, masuknya dia ke dunia bisnis.
Majalah Forbes menempatkan Adani sebagai orang terkaya ketiga di dunia. Tetapi kekalahan saham baru-baru ini telah menyebabkan kekayaannya tergelincir, karena ia menghadapi tuduhan manipulasi saham dan kekhawatiran utang oleh short-seller Hindenburg Research yang berbasis di AS.
Di sektor apa Adani Group beroperasi?
Grup ini memiliki kepentingan di pelabuhan, bandara, distribusi gas, energi hijau, pusat data, logistik pertanian, minyak nabati, dan pembangkit listrik dan transmisi, antara lain. Ini melaporkan pendapatan sebesar USD23 miliar pada tahun keuangan terbaru, berakhir pada Maret 2022.
Grup ini adalah operator bandara terbesar di India dan juga mengendalikan Pelabuhan Mundra di negara bagian asal Adani, pelabuhan swasta terbesar di negara itu. Dalam payung bisnis ini, tujuh perusahaan terdaftar di bursa saham India. Grup Adani juga memiliki tambang batu bara kontroversial di Australia, tambang Carmichael, yang telah menjadi penangkal petir bagi para aktivis perubahan iklim.
Selama bertahun-tahun, grup ini telah berkembang melalui akuisisi dan kolaborasi. Baru-baru ini, pada Januari, hanya beberapa hari sebelum tuduhan baru-baru ini, ia memimpin konsorsium yang membeli pelabuhan Haifa Israel.
Tahun lalu, pada bulan Juni, raksasa Prancis TotalEnergies SE dan Adani Group setuju untuk menginvestasikan USD5 miliar untuk memproduksi hidrogen hijau dan produk terkait di India. Pada bulan Mei, Adani menjadi produsen semen terbesar kedua di India setelah membeli aset India milik perusahaan Swiss Holcim seharga USD10,5 miliar.
Mengapa kebangkitan Adani kontroversial?
Kebangkitan Adani telah meroket dan telah diuntungkan dari dukungan Perdana Menteri Modi. Hubungan mereka berawal dari hari-hari ketika Modi adalah kepala menteri Gujarat dan Adani mendapat tanah dengan harga murah.
Klaim kroniisme telah mengikuti Adani karena ia telah mengambil aset seperti pelabuhan, kontrak bandara, dan tambang batu bara di seluruh negeri, menjadi salah satu pengusaha terbesar dan paling kuat di negara ini dalam rentang waktu yang sangat singkat.
Menurut data dari Forbes, Adani memiliki kekayaan bersih USD2.8 miliar pada tahun 2014, tepat sebelum pemilihan nasional yang menempatkan Modi ke dalam peran perdana menteri. Kekayaan itu telah melonjak menjadi USD126,4 miliar sampai laporan Hindenburg Research pada 24 Januari mengirim bisnisnya ke dalam krisis.
Apa itu Hindenburg Research dan apa yang dikatakan laporannya?
Hindenburg Research adalah perusahaan riset keuangan forensik yang berbasis di AS yang menganalisis ekuitas, kredit, dan penawaran derivatif perusahaan. Ini mencari kesalahan perusahaan dan kemudian memasang taruhan jangka pendek terhadap mereka.
Perusahaan telah menuduh bahwa Grup Adani telah terlibat dalam "manipulasi saham yang kurang ajar dan skema penipuan akuntansi selama beberapa dekade".
Hindenburg Research mendasarkan penilaiannya pada penyelidikan dua tahun di mana ia mengatakan telah meninjau ribuan dokumen, melakukan kunjungan lapangan di hampir setengah lusin negara, dan berbicara dengan puluhan orang, termasuk mantan eksekutif senior Grup Adani.
Berikut adalah beberapa kekhawatiran yang diajukan oleh penjual pendek:
Perusahaan-perusahaan Adani yang terdaftar di kunci memiliki "hutang besar", dan beberapa telah menjaminkan saham mereka untuk pinjaman. Lima dari tujuh perusahaan tercatat utama telah melaporkan "rasio lancar" di bawah 1, menunjukkan tekanan likuiditas jangka pendek.
Grup Adani menggunakan jaringan perusahaan di surga pajak untuk meningkatkan pendapatan dan harga saham dan juga memberikan bantalan pada saldo modal untuk membuat entitas yang terdaftar tampak lebih layak kredit.
Kerang lepas pantai dan dana yang terkait dengan Grup Adani terdiri dari banyak pemegang saham Adani "publik" dan non-promotor terbesar.
Grup ini memiliki "kontrol keuangan yang hampir tidak ada" dan bisnis Adani yang terdaftar telah melihat pergantian berkelanjutan dalam peran chief financial officer (CFO) — termasuk perusahaan andalannya, Adani Enterprises, yang telah memiliki lima CFO selama delapan tahun, bendera merah untuk masalah akuntansi.
Auditor independen untuk Adani Enterprises dan Adani Total Gas adalah perusahaan kecil bernama Shah Dhandaria, yang tidak memiliki situs web saat ini, empat mitra, dan 11 karyawan. Laporan Hindenburg mengatakan pihaknya "tampaknya hampir tidak mampu melakukan pekerjaan audit yang kompleks".
Mitra audit di Shah Dhandharia, yang masing-masing menandatangani audit tahunan untuk Adani Enterprises dan Adani Total Gas, berusia 24 dan 23 tahun ketika mereka mulai.
"Mereka pada dasarnya baru keluar dari sekolah, hampir tidak dalam posisi untuk meneliti dan meminta pertanggungjawaban keuangan beberapa perusahaan terbesar di negara ini, yang dijalankan oleh salah satu individunya yang paling kuat," kata laporan itu.
Laporan tersebut menuduh bahwa anggota keluarga Adani bekerja sama untuk membuat entitas cangkang lepas pantai di yurisdiksi surga pajak seperti Mauritius, Uni Emirat Arab, dan beberapa pulau Karibia, menghasilkan dokumentasi impor/ekspor palsu dalam upaya nyata untuk memacu perputaran palsu atau tidak sah dan menyedot uang dari perusahaan yang terdaftar.
Laporan itu juga mengutip penyelidikan penipuan sebelumnya oleh pemerintah India, yang telah menuduh pencucian uang, pencurian dana pembayar pajak dan korupsi, dengan total sekitar USD17 miliar.
Apa yang dikatakan Adani tentang tuduhan itu?
Grup Adani mengatakan laporan itu dikeluarkan dengan "niat mala fide [itikad buruk]" untuk merusak reputasinya, beberapa hari sebelum grup tersebut ditetapkan untuk mengadakan penjualan saham sekunder publik untuk mengumpulkan USD2,5 miliar, penjualan semacam itu terbesar di negara itu. Grup Adani menuduh bahwa "tujuan utama" laporan itu adalah untuk menggagalkan penawaran saham.
Apa yang terjadi sejak laporan itu keluar?
Penjualan saham sekunder Adani sepenuhnya berlangganan, tetapi dalam pembalikan yang mengejutkan, grup tersebut membatalkannya, menandai kemunduran yang menakjubkan bagi pendiri Gautam Adani dan mengirim sahamnya jatuh lebih jauh. Sekitar USD112 miliar telah dicukur secara kolektif dari berbagai perusahaan grup yang terdaftar sejauh ini, mengambil kekayaan pribadi Adani juga.
Sambil membatalkan penjualan saham sekunder, Adani mengatakan kelompok itu akan meninjau strategi pasar modalnya setelah pasar stabil.
Tidak jelas kapan itu akan terjadi karena saham grup terus menukik. Kekalahan pasar saham memicu serangkaian peringatan peringkat kredit dari agensi Moody's, yang mengatakan bahwa kelompok tersebut mungkin berjuang untuk meningkatkan modal. Indeks pasar S&P juga telah memangkas prospek kreditnya untuk dua perusahaan Adani Group, meningkatkan kekhawatiran penularan untuk sisa pasar saham.
Sementara itu, legislator dari partai oposisi utama India telah memulai protes di beberapa perusahaan yang dikelola negara yang memiliki hubungan dengan perusahaan Grup Adani dan telah menuntut penyelidikan terhadap kelompok tersebut.
Apa selanjutnya?
Regulator pasar India sedang memeriksa jatuhnya saham serta menyelidiki setiap penyimpangan dalam penjualan saham senilai USD2,5 miliar, kantor berita Reuters telah melaporkan.
Untuk menenangkan saraf investor, Grup Adani pada hari Senin melakukan pembayaran di muka sebesar USD1,11 miliar untuk pinjaman menjelang jatuh tempo mereka pada tahun 2024, melepaskan saham yang telah dijaminkan oleh keluarga sebagai jaminan. Tetapi terlalu cepat untuk mengatakan seberapa jauh langkah itu akan berjalan dalam meredakan kekhawatiran investor.
Sementara kekayaan bersih Adani telah merosot lebih dari setengahnya menjadi USD61.7 miliar dalam waktu kurang dari dua minggu, dia masih salah satu orang paling kuat di dunia, dengan bisnis besar di sektor-sektor utama di India, mempekerjakan lebih dari 23,000 orang. Tidak mungkin dia akan pergi dalam waktu dekat.
(DKH)
