Anggie Ariesta
IDXChannel - Kemungkinan krisis fiskal masih tipis tetapi bisa tumbuh jika Kongres Amerika Serikat (AS) bertindak atas plafon utang yang menjadi perhatian kalangan investor. Meski begitu, tak sedikit yang percaya bahwa Negeri Paman Sam pada akhirnya akan gagal bayar atau default.
Peringatan telah dikeluarkan mulai dari pembuat kebijakan hingga para bankir Wall Street tentang risiko pembicaraan berlanjut. Kepala eksekutif JPMorgan Chase & Co Jamie Dimon mengatakan, bank sedang mempersiapkan "peristiwa yang berpotensi bencana".
Sementara Presiden Bank Federal Reserve New York John Williams memperingatkan potensi reaksi pasar akan negatif jika tidak ada solusi yang ditemukan pada masalah plafon utang.
"Ada kalender legislatif yang sangat padat selama beberapa minggu ke depan dan ada risiko ekor yang signifikan dalam jangka pendek," kata Jon Adams, ahli strategi investasi senior untuk BMO Global Asset Management dikutip MNC Portal Indonesia dari Reuters, Kamis (30/9/2021).
"Pandangan kami adalah bahwa pada akhirnya kepala yang lebih dingin akan menang."
Beberapa tanda kekhawatiran lain terlihat di pasar AS karena Kongres menghadapi tenggat waktu pada 30 September untuk mendanai pemerintah dan mengatasi plafon utang negara sebesar USD28,4 triliun. Sekretaris Janet Yellen juga telah mendesak Kongres untuk bertindak sebelum 18 Oktober untuk mencegah "bahaya serius" bagi perekonomian.
"Jika pemerintah menutup (utang) bukan masalah besar, tetapi jika mereka terus bermain-main dengan plafon utang yang dapat menyebabkan masalah besar dan menyebabkan aksi jual yang signifikan di seluruh pasar keuangan," kata Randy Frederick, Direktur Pelaksana Perdagangan dan Derivatif untuk Pusat Penelitian Keuangan Schwab.
Kemungkinan yang meningkat bahwa Kongres dapat gagal bertindak tepat waktu untuk mencegah penutupan atau default utang dikutip oleh beberapa pihak sebagai kontribusi terhadap kelemahan ekuitas dalam beberapa hari terakhir. Di pasar mata uang, beberapa analis percaya kekhawatiran atas plafon utang telah membantu meningkatkan dolar AS.
Situasi tetap menemui jalan buntu. Kubu Demokrat di Kongres pada hari Rabu (29/9) mengatakan mereka akan memilih untuk mencegah penutupan pemerintah yang akan segera terjadi sebelum pendanaan berakhir pada tengah malam pada hari Kamis. DPR dan Senat dapat memberikan suara pada RUU terpisah yang untuk sementara mengangkat batas utang, tetapi Senat Republik menolak untuk memilihnya.
Namun, karena pemerintah Amerika Serikat telah melakukan hal ini sebelumnya, investor menyuarakan pandangan acuh tak acuh tentang masalah ini.
"Sulit untuk mengetahui apakah pasar benar-benar peduli dengan plafon utang. Jika Anda agak rasional, Anda mungkin tidak, karena entah bagaimana itu bisa diselesaikan. Di sisi lain, itu adalah risiko yang tidak bisa Anda abaikan," kata Kepala strategi pendapatan tetap di Schwab Center for Financial Research Kathy Jones.
Dalam satu tanda kurangnya urgensi di Wall Street, indeks S&P 500 naik 0,2% lebih tinggi pada hari Rabu.
Analis Wells Fargo Michelle Wan menulis dalam risetnya bahwa investor "sejauh ini menanggapi dengan mengangkat bahu" ke tenggat waktu, dengan kepuasan akan berakar pada kompromi masa lalu yang menghindari default dan gangguan pembayaran lainnya.
Kekhawatiran terkait plafon utang, bagaimanapun, telah terlihat di pasar tagihan Treasury AS. Menurut Michael Purves, CEO di Tallbacken Capital Advisors di New York, ketegangan terlihat dalam penetapan harga tagihan tiga bulan yang "mungkin tidak akan terbebani oleh risiko default" dibandingkan dengan tagihan satu bulan.
"Namun, itu belum mencerminkan lonjakan yang lebih dramatis pada 2011, 2013 dan 2015," kata Purves.
Tagihan satu bulan saat ini menghasilkan 0,07%, lebih tinggi dari tagihan tiga bulan yang menghasilkan 0,04%. Di awal tahun, keduanya menghasilkan sekitar 0,08%.
Manajer portofolio biasanya menghindari masalah tagihan dengan risiko gagal bayar bahkan jika kemungkinan pembayaran gagal sangat rendah. Hal ini dapat mengirimkan hasil pada beberapa masalah yang lebih tinggi daripada utang dengan jangka waktu yang lebih lama, kejadian yang tidak biasa dalam kurva hasil, yang biasanya miring ke atas.
Analis di BMO mengatakan bahwa karena perhatian investor tetap tertuju pada Washington, distorsi di ujung depan kurva imbal hasil kemungkinan akan bertahan sampai kesepakatan tercapai.
Dalam kekhawatiran lainnya, analis di TD mencatat lonjakan tajam dalam swap default kredit AS yang diperdagangkan tipis.
Krisis masa lalu telah mengguncang pasar - tetapi hanya sementara. Kegagalan teknis dan penurunan peringkat utang AS berikutnya pada tahun 2011 membantu mendorong S&P 500 hampir 20% dari level tertingginya sebelum rebound.
"Negosiasi pagu utang yang berkepanjangan lainnya pada tahun 2013 mendorong S&P 500 turun 5,8%, tetapi ada sedikit reaksi pasar terhadap tenggat waktu serupa pada tahun 2016 atau 2018 karena Wall Street mulai melihat ancaman krisis sebagai manufaktur," kata Sam Stovall, kepala strategi investasi di Penelitian CFRA.
Namun menurut Kepala Crane Data Peter Crane, pasar sensitif seperti pasar uang belum menunjukkan peningkatan tingkat kepanikan yang berfokus pada industri pasar uang.
"Mereka mungkin menarik hingga menit terakhir, tetapi semua orang tahu kedua belah pihak menggertak," pungkas Crane.
(IND)
