Yanto Kusdiantono
"Transformasi ini mengakibatkan tidak apple to apple bila membandingkan kinerja secara year on year karena yang didivestasi adalah bisnis yang pendapatannya sudah mature, sementara bisnis baru yang fokus pada sustainability masih berpeluang untuk berkembang baik dari sisi kapasitas hingga pendapatan," ujarnya dalam rilis Kamis (30/10/2025).
Rafly menilai dengan parameter adjusted EBITDA dipakai karena merupakan salah satu proxy terdekat untuk mencapai laba bersih. Pasalnya, TOBA masih mencatatkan rugi bersih USD128 juta, yang sebagian besar bersifat non-kas karena utamanya terkait dengan penyesuaian akuntansi divestasi dua PLTU serta biaya akuisisi bisnis pengelolaan limbah.
Komponen utama rugi non-kas berasal dari pencatatan kerugian divestasi dua proyek PLTU, yakni Minahasa Cahaya Lestari (MCL) dan Gorontalo Listrik Perdana (GLP), dengan total mencapai USD96,9 juta.
Berdasarkan ketentuan PSAK yang berlaku untuk proyek Independent Power Producer (IPP) dengan skema Build-Own-Operate-Transfer (BOOT), nilai aset yang diakui sebelumnya mencerminkan pendapatan masa depan yang belum direalisasi.
"Jika faktor non-berulang dan kinerja bisnis pertambangan batubara dikeluarkan, keuntungan bersih inti terkendali di sekitar USD1,8 juta. Hal ini menunjukkan momentum positif dari transformasi bisnis yang sedang berjalan," ujarnya.
