Dian Kusumo Hapsari
Inti dari perdebatan ini adalah konsep tingkat netral yang agak misterius – yaitu tingkat di mana kebijakan tidak akan menstimulasi atau mengekang perekonomian. Untuk melawan inflasi, The Fed bertujuan untuk menaikkan suku bunga hingga mencapai batas netral.
Namun jika perkiraan The Fed mengenai netralitas terlalu rendah, maka kebijakan suku bunga – bahkan hampir 5,5% – tidak akan memberikan hasil sebanyak yang diperkirakan para pejabat. Hal ini setidaknya akan memaksa para pengambil kebijakan untuk memikirkan kembali berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan inflasi ke target 2%. Hal ini bahkan mungkin membuat mereka mempertimbangkan apakah kenaikan tarif tambahan mungkin diperlukan.
Kepada Kepala Ekonom EY Gregory Daco, The Fed dan pasar keuangan akan mendapatkan keuntungan jika hal ini mendorong para pengambil kebijakan untuk lebih memikirkan strategi berwawasan ke depan untuk mengendalikan inflasi, daripada bereaksi terhadap setiap data yang berwawasan ke belakang.
“Para pengambil kebijakan akan lebih banyak berbicara tentang tingkat pembatasan kebijakan moneter, dan itu akan menjadi perdebatan yang sehat,” katanya.
Mengingat lambatnya pergerakan suku bunga dalam perekonomian riil, para pengambil kebijakan lamban dalam mengambil perdebatan mengenai suku bunga yang netral, namun hal ini menjadi perhatian publik dalam beberapa minggu terakhir dengan berbagai pejabat yang mengambil posisi di kedua sisi.
