TIM RISET IDX CHANNEL
Sementara, dalam riset 24 September 2025, JP Morgan mempertahankan rekomendasi neutral untuk MDKA dengan target harga Rp2.500 per saham.
Analis menilai kenaikan harga emas dan keberhasilan IPO Merdeka Gold (EMAS) sudah tercermin dalam valuasi MDKA. Menurut JP Morgan, IPO ini memang akan memperbaiki struktur keuangan MDKA, tetapi juga memberi investor alternatif investasi emas yang lebih fokus.
Valuasi awal Pani diperkirakan USD2,9 miliar, kini naik menjadi USD3,3 miliar dengan asumsi harga emas jangka panjang USD3.895 per ons. Namun, kinerja saham MDKA masih tertinggal dibanding emiten emas lain seperti ANTM (+150 persen YTD), ARCI (+330 persen), dan BRMS (+150 persen).
JP Morgan memperkirakan MDKA baru akan membukukan laba tahun depan, ditopang produksi emas Pani sebesar 90 ribu ons. Sementara itu, sebagian besar potensi produksi emas tambahan baru akan terealisasi pada 2029.
Meski meningkatkan probabilitas pengembangan proyek TB Copper menjadi 50 persen dari sebelumnya 25 persen, JP Morgan tetap melihat valuasi MDKA “fair”. Jika proyek ini terealisasi penuh, target harga saham bisa naik ke Rp3.000 per saham, atau 20 persen lebih tinggi.
