Anggie Ariesta
Menurut ahli strategi BofA kata dalam sebuah catatan, kekhawatiran atas dampak suku bunga yang lebih tinggi pada saat inflasi mungkin telah memuncak kemungkinan akan berarti bank sentral akan menghentikan pengetatannya pada bulan September, meninggalkan suku bunga acuan semalam di kisaran 1,75% hingga 2% jika kondisi keuangan memburuk.
Sedangkan menurut CME, ekspektasi hawkishness Fed telah mereda, dengan investor sekarang memperkirakan probabilitas 35% bahwa suku bunga dana Fed akan berada di antara 2,25% dan 2,50% setelah pertemuan September, turun dari probabilitas 50% seminggu yang lalu.
The Fed telah menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin tahun ini. Risalah dari pertemuan terakhir bank sentral menunjukkan para pejabat bergulat dengan cara terbaik untuk menavigasi ekonomi menuju inflasi yang lebih rendah tanpa menyebabkan resesi atau mendorong tingkat pengangguran secara substansial lebih tinggi.
Tanda-tanda bahwa pertumbuhan mungkin melambat telah membantu meningkatkan harga Treasury, menunjukkan investor semakin mencari obligasi untuk keamanan daripada sebagai aset yang dapat berisiko selama masa inflasi tinggi, kata Anders Persson, kepala investasi pendapatan tetap global di Nuveen.
Imbal hasil obligasi 10-tahun patokan, yang bergerak terbalik terhadap harga, mencapai level terendah enam minggu di 2,706% pada hari Kamis, setelah melonjak ke level 3,14% bulan ini.
"Pasar menilai dalam perlambatan," tetapi bukan resesi, kata Persson, membuat bagian yang lebih berisiko dari pasar pendapatan tetap, seperti obligasi hasil tinggi, lebih menarik.
Data AS pada hari Jumat juga menunjukkan kenaikan harga mungkin melambat. Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi naik 0,2%, kenaikan terkecil sejak November 2020, setelah melonjak 0,9% pada bulan Maret.
Fed yang berpotensi kurang hawkish belum tentu merupakan lampu hijau bagi pembeli ekuitas dalam jangka panjang. Dengan inflasi tertinggi dalam beberapa dekade, kekhawatiran telah berkembang atas stagflasi yang akan datang, sebuah fenomena yang sangat membebani semua kelas aset selama guncangan pasokan tahun 1970-an.
Di antara mereka yang menyuarakan peringatan itu adalah manajer dana lindung nilai Bill Ackman, anggota komite penasihat investor Fed di pasar keuangan, yang di Twitter minggu ini mendesak bank sentral untuk memadamkan inflasi dengan menaikkan suku bunga lebih agresif.
Sementara itu, tim alokasi aset global Citi minggu ini memangkas alokasi ekuitas AS menjadi "netral," dengan mengatakan, "Sementara resesi AS bukanlah kasus dasar untuk ekonomi Citi, ketidakpastian sangat tinggi."
Beberapa investor, bagaimanapun, percaya titik balik mungkin sudah dekat.
Esty Dwek, kepala investasi di FlowBank, bertaruh bank sentral akan mulai melihat tanda-tanda bahwa inflasi dan pertumbuhan melambat pada Agustus, ketika pembuat kebijakan mengadakan pertemuan tahunan mereka di Jackson Hole, Wyoming.
"The Fed telah melewati puncak hawkishness," pungkasnya. (FHM)
