Febrina Ratna Iskana
IDXChannel - Harga minyak kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan sepanjang tahun ini, mengingat pasokan yang lebih besar dari permintaan.
Meski begitu, UBS menilai 2026 sebagai periode transisi untuk komoditas ini karena surplus secara bertahap menyempit untuk mencari keseimbangan harga di kemudian hari.
Seperti dikutip dari Investing, Senin (12/1/2026), analis memperkirakan harga minyak mentah Brent rata-rata USD62 per barel dan WTI AS USD58 per barel, dengan pemodelan surplus yang lebih besar dari perkiraan yang dapat mencapai sekitar 1,9 juta barel per hari, seperti pada 2020.
Surplus diperkirakan akan mencapai puncaknya pada kuartal pertama, mendorong harga Brent turun hingga sekitar USD60 per barel, setelah itu pasar diperkirakan akan membaik sepanjang sisa tahun ini.
Perbedaan utama dibandingkan periode kelebihan pasokan sebelumnya adalah arah pergerakannya. Meskipun surplus utama tetap besar, diperkirakan akan menyusut sepanjang 2026, sehingga harga akan stabil setelah kuartal pertama dan mulai pulih karena fokus investor beralih ke kapasitas cadangan yang terbatas.
UBS mengatakan risiko permintaan tampaknya lebih kecil daripada risiko pasokan. Indikator pasar fisik tidak menunjukkan kelemahan yang signifikan, dan UBS mengatakan permintaan dapat direvisi lebih tinggi dari asumsi saat ini sebesar 1,2 juta barel per hari, yang akan mengurangi surplus teoritis.
Gangguan potensial di Rusia, Venezuela, atau Iran dapat memperketat pasar dengan cepat. Kerugian pasokan gabungan sekitar 0,5 juta barel per hari dapat menaikkan harga Brent ke kisaran pertengahan hingga akhir USD60-an, sementara gangguan yang lebih parah dapat mendorong harga lebih tinggi.
Selain itu, potensi kenaikan dibatasi oleh kapasitas cadangan OPEC+ sekitar 4,1 juta barel per hari, tidak termasuk Iran dan Venezuela, dan kemungkinan bahwa pengurangan sukarela akan dibatalkan lebih cepat jika harga naik.
Jika terjadi pasokan tambahan sekitar 1 juta barel per hari dari Rusia dan Venezuela, harga dapat naik ke kisaran pertengahan USD50-an, tetapi pada level tersebut UBS memperkirakan pertumbuhan pasokan non-OPEC yang lebih lambat dan jeda yang lebih lama, atau pembalikan dalam kebijakan OPEC+.
UBS memperkirakan harga Brent mencapai USD70 per barel pada 2027 dan mencapai USD75 mulai 2028 seiring melambatnya pertumbuhan pasokan non-OPEC.
Sementara itu, analis Bernstein memperkirakan harga minyak mentah Brent rata-rata USD65 per barel pada 2026, dengan tahun ini sebagai titik terendah siklus, dan harga akan pulih menuju USD70 pada tahun 2027, mendekati tingkat biaya marginal.
(Febrina Ratna Iskana)
